Wall Street sostiene i centri dati per l’IA con contratti di locazione a lungo termine
Società di Wall Street come Blackstone, Blue Owl Capital e Ares Management stanno investendo nei data center per l’intelligenza artificiale, puntando sui ricavi da locazioni a lungo termine anziché fare affidamento sulla futura redditività delle aziende di IA. Secondo Ares, i data center per l’IA e le relative infrastrutture energetiche potrebbero attirare circa 2.000 miliardi di dollari di investimenti entro il 2030, nell’ambito di una spesa in conto capitale legata all’IA stimata in 5.000 miliardi di dollari.
Blue Owl afferma di possedere o di stare sviluppando oltre 130 data center, con quasi 14 gigawatt di capacità e altri 21 gigawatt in fase di sviluppo. I suoi contratti di locazione durano in genere 15–20 anni e prevedono aumenti dei canoni. Ares concede generalmente in locazione anticipata le proprie strutture ad aziende tecnologiche con rating investment grade, con contratti di 12–15 anni; Blackstone dichiara invece che il 96% delle controparti dei suoi data center ha un merito di credito investment grade.
I contratti a lungo termine possono garantire entrate prevedibili ai proprietari e ai finanziatori dei data center, anche se gli sviluppatori di IA non sono ancora redditizi. Non eliminano, tuttavia, i rischi legati ai ritardi nella costruzione, al costo del debito o all’incapacità degli inquilini di pagare. Il ritardo del Progetto Jupiter, sostenuto da Blue Owl, e le crescenti preoccupazioni per i circa 50 miliardi di dollari di debito di CoreWeave mostrano le possibili pressioni sul finanziamento e sui rendimenti. Per gli investitori, la solidità creditizia degli inquilini e la capacità di occupare le strutture restano rischi fondamentali con l’espansione dei data center per l’IA.
Neutral
Il rapporto non presenta alcun catalizzatore diretto per i prezzi delle criptovalute: non descrive un progetto o un token crypto, né cambiamenti nella regolamentazione delle criptovalute. La sua rilevanza immediata riguarda il sentiment generale verso il rischio e le condizioni di finanziamento. Gli investitori potrebbero interpretare i contratti di locazione a lungo termine dei data center come un segnale di una domanda sostenuta di infrastrutture per l’IA, mentre un aumento dell’esposizione debitoria, ritardi nella costruzione o difficoltà degli affittuari potrebbero pesare sui mercati tecnologici e del credito. Qualsiasi ricaduta sulle criptovalute sarebbe probabilmente indiretta e potrebbe verificarsi se queste preoccupazioni modificassero la propensione al rischio.
In precedenti episodi di tensione tra aziende tecnologiche o infrastrutturali fortemente indebitate si sono talvolta verificate vendite generalizzate in un clima di avversione al rischio, con i trader che riducono l’esposizione agli asset volatili, comprese le criptovalute. Al contrario, investimenti consistenti nelle infrastrutture per l’IA possono sostenere l’ottimismo sulla crescita tecnologica, anche se questo sentiment, da solo, non indica chiaramente una direzione per i mercati crypto. Nel breve termine, è più probabile che i trader monitorino gli spread creditizi, i costi di finanziamento, i principali titoli tecnologici e la propensione generale al rischio, piuttosto che considerare questa notizia un segnale crypto autonomo. Nel lungo termine, le tensioni finanziarie nel settore delle infrastrutture per l’IA potrebbero compromettere la stabilità dei mercati se si estendessero ai finanziatori o portassero a una rivalutazione più ampia delle valutazioni tecnologiche. Sulla base delle informazioni disponibili, la classificazione neutrale è la più appropriata.