Wall Street menyokong pusat data AI dengan pajakan jangka panjang
Firma Wall Street termasuk Blackstone, Blue Owl Capital dan Ares Management melabur dalam pusat data AI, dengan mencari pendapatan sewaan daripada pajakan jangka panjang dan bukannya bergantung pada syarikat AI untuk menjadi menguntungkan. Menurut Ares, pusat data AI dan infrastruktur kuasa berkaitan boleh menarik pelaburan kira-kira AS$2 trilion menjelang 2030, daripada anggaran perbelanjaan modal berkaitan AI sebanyak AS$5 trilion.
Blue Owl berkata syarikat itu memiliki atau sedang membangunkan lebih daripada 130 pusat data, dengan kapasiti hampir 14 gigawatt dan tambahan 21 gigawatt dalam saluran projeknya. Pajakan lazimnya berlangsung selama 15–20 tahun dan merangkumi kenaikan sewa. Ares biasanya memajak kemudahan terlebih dahulu kepada firma teknologi bertaraf kredit gred pelaburan untuk tempoh 12–15 tahun, manakala Blackstone berkata 96% rakan niaga pusat datanya mempunyai penarafan kredit gred pelaburan.
Kontrak jangka panjang boleh memberikan pendapatan yang boleh dijangka kepada pemilik pusat data dan pemberi pinjaman, walaupun syarikat pembangunan AI belum memperoleh keuntungan. Namun, kontrak itu tidak menghapuskan risiko kelewatan pembinaan, kos hutang atau penyewa yang gagal membayar. Kelewatan di Project Jupiter yang disokong Blue Owl dan kebimbangan yang semakin meningkat tentang hutang CoreWeave yang berjumlah kira-kira AS$50 bilion menunjukkan potensi tekanan terhadap pembiayaan dan pulangan. Bagi pelabur, mutu kredit penyewa dan keupayaan mengisi kemudahan kekal sebagai risiko utama ketika pusat data AI berkembang.
Neutral
Laporan ini tidak mempunyai pemangkin langsung bagi harga mata wang kripto: laporan ini tidak menerangkan projek kripto, token atau perubahan dalam peraturan kripto. Kepentingan serta-mertanya berkait dengan sentimen risiko dan keadaan pembiayaan yang lebih luas. Pelabur mungkin melihat pajakan pusat data jangka panjang sebagai bukti bahawa permintaan terhadap infrastruktur AI akan berterusan, manakala peningkatan pendedahan hutang, kelewatan pembinaan atau tekanan terhadap penyewa boleh menjejaskan pasaran teknologi dan kredit. Sebarang limpahan kesan kepada kripto berkemungkinan tidak langsung dan boleh berlaku jika kebimbangan ini mengubah selera terhadap aset berisiko.
Episod tekanan yang lalu dalam kalangan syarikat teknologi atau infrastruktur yang mempunyai leveraj tinggi kadangkala mencetuskan dagangan yang lebih mengelak risiko, apabila pedagang mengurangkan pendedahan kepada aset yang tidak menentu, termasuk mata wang kripto. Sebaliknya, pelaburan yang kukuh dalam infrastruktur AI boleh menyokong keyakinan terhadap pertumbuhan teknologi, namun sentimen itu sahaja tidak menentukan arah yang jelas bagi pasaran kripto. Dalam jangka pendek, pedagang lebih berkemungkinan memantau jurang kredit, kos pinjaman, saham teknologi utama dan selera risiko yang lebih luas daripada menganggap berita ini sebagai isyarat kripto yang tersendiri. Dalam jangka panjang, tekanan pembiayaan merentas infrastruktur AI boleh menjejaskan kestabilan pasaran jika merebak kepada pemberi pinjaman atau mencetuskan penilaian semula yang lebih meluas terhadap penilaian teknologi. Berdasarkan maklumat yang tersedia, pengelasan neutral paling sesuai.