Warshin mukaan tekoälybuumin ei tarvitse kiihdyttää pitkäkestoista inflaatiota
Tom Leen mukaan Fedin puheenjohtaja Kevin Warsh pitää tekoälyn vauhdittamaa kasvua kysyntäsokkina, joka voi tulla ennen tuottavuuden kasvua mutta ei välttämättä johda pitkäkestoiseen inflaatioon. Warsh on esittänyt, että investointien aiheuttama hintojen nousu voi jäädä tilapäiseksi, jos tarjontapuoli reagoi sen jälkeen.
Näkemys esitetään tilanteessa, jossa Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksin mukainen inflaatio oli syyskuussa 2026 vuositasolla 3,7 prosenttia eli selvästi yli keskuspankin kahden prosentin tavoitteen. Fed piti korot ennallaan lokakuun lopulla. Warshin lähestymistapa viittaa siihen, ettei keskuspankki välttämättä halua nostaa korkoja pelkästään tekoälyinvestointien vuoksi, jos se odottaa tuottavuuden paranevan.
Markkinoiden kannalta keskeinen epävarmuus on, toteutuvatko tekoälyyn liittyvät tuottavuushyödyt nopeasti ja riittävän laajassa mittakaavassa. Jos näin ei käy, jatkuva inflaatio voi kyseenalaistaa korkojen pitämisen ennallaan.
Neutral
Kyseessä on makrotaloudellinen signaali, ei suora kryptovaluuttoihin liittyvä kehitys, joten sen vaikutus kryptomarkkinoihin on välillinen ja epävarma. Warshin näkemys siitä, että tekoälyinvestoinnit voivat lisätä kysyntää ennen tuottavuuden paranemista, voi vahvistaa odotuksia siitä, ettei Yhdysvaltain keskuspankki kiristä rahapolitiikkaa pelkästään kulutus- ja investointibuumin vuoksi. Jos sijoittajat tulkitsevat tämän tarkoittavan vähemmän rajoittavia korkonäkymiä, se voi tukea maltillisesti riskinottohalukkuutta ja kryptovaluuttojen hintoja lyhyellä aikavälillä.
Inflaatio on kuitenkin edelleen korkealla, 3,7 prosentissa, kun Fedin tavoite on 2 prosenttia. Jos tekoälyyn liittyvät tuottavuushyödyt viivästyvät tai eivät hillitse hintapaineita, markkinat voivat arvioida korkonäkymiä uudelleen. Historiallisesti odotukset siitä, että korot pysyvät korkeina pidempään, ovat painaneet riskialttiita omaisuuseriä, kuten Bitcoinia ja muita kryptovaluuttoja, tukemalla tuottoja ja kiristämällä rahoitusoloja. Toisaalta merkit inflaation hidastumisesta ja sitkeästä talouskasvusta ovat usein tukeneet riskinottohalukkuutta.
Toisin kuin suora sääntelyilmoitus tai kryptomarkkinoille ominainen katalyytti, tämä raportti ei merkitse politiikan muutosta eikä uutta korkopäätöstä. Sijoittajat seuraavat todennäköisesti tulevia inflaatiolukuja, Fedin viestintää, valtionlainojen tuottoja, dollaria ja yleistä riskitunnelmaa. Pidemmällä aikavälillä vaikutus riippuu siitä, tuottavatko tekoälyinvestoinnit merkittäviä tuottavuushyötyjä ilman, että inflaatio pysyy korkeana. Koska mahdolliset kehityskulut ovat ristiriitaisia eikä suoraa kryptokatalyyttiä ole, todennäköinen markkinavaikutus on neutraali.