ウォーシュ氏、AIブームが持続的なインフレを招くとは限らないと語る
トム・リーによると、FRB議長のケビン・ウォーシュ氏は、AI主導の成長を、生産性向上に先立って起こり得る需要ショックと捉えている。ただし、それが必ずしも持続的なインフレにつながるわけではない。ウォーシュ氏は、投資による物価上昇は、その後に供給側の対応があれば一時的にとどまる可能性があると主張している。
この見方が示されるなか、2026年9月の米CPIインフレ率は前年同月比3.7％と、連邦準備制度理事会（FRB）の目標である2％を大きく上回った。FRBは10月下旬に金利を据え置いた。ウォーシュ氏の考え方からは、生産性の向上が見込まれる限り、AI関連支出だけを理由に中央銀行が利上げに踏み切ることには慎重になる可能性がうかがえる。
市場にとって最大の不確実性は、AI関連の生産性向上が速やかに、かつ十分な規模で実現するかどうかだ。実現しなければ、インフレの長期化によって金利据え置きの根拠が揺らぐ可能性がある。
Neutral
これは暗号資産に直接関わる動きではなく、マクロ経済上のシグナルであるため、暗号資産への影響は間接的で不確実です。AI投資は生産性向上の効果が表れる前に需要を押し上げる可能性があるというウォーシュ氏の見方は、支出ブームへの対応だけを理由に米連邦準備制度理事会（FRB）が政策を引き締めることはない、との予想を後押しする可能性があります。トレーダーがこれを、より引き締め的でない金利見通しと受け止めれば、短期的にはリスク選好や暗号資産価格を小幅に支える可能性があります。
しかし、インフレ率はFRBの目標である2%に対し、依然として3.7%と高い水準にあります。AI関連の生産性向上が遅れたり、物価上昇圧力を抑えられなかったりすれば、市場は金利見通しを見直す可能性があります。金利が長期にわたって高止まりするとの見方は、利回りを下支えし金融環境を引き締めるため、歴史的にビットコインをはじめとする暗号資産などのリスク資産の重しとなってきました。反対に、インフレ鈍化の兆候や底堅い成長は、しばしばリスク選好を支えてきました。
直接的な規制発表や暗号資産固有の材料とは異なり、この報告は政策変更や新たな金利決定を示すものではありません。トレーダーは今後発表されるインフレデータ、FRBの発信、米国債利回り、ドル、そして市場全体のリスクセンチメントに注目するでしょう。長期的な影響は、インフレを持続させることなく、AI投資が意味のある生産性向上をもたらすかどうかに左右されます。相反する可能性があり、暗号資産への直接的な材料もないことから、市場への影響は中立となる公算が大きいです。