Warsh twierdzi, że boom na AI nie musi napędzać utrzymującej się inflacji
Według Toma Lee przewodniczący Rezerwy Federalnej Kevin Warsh postrzega wzrost napędzany przez AI jako szok popytowy, który może pojawić się przed wzrostem produktywności, ale nie musi prowadzić do trwałej inflacji. Warsh argumentował, że wzrost cen wynikający z inwestycji może być przejściowy, jeśli później nastąpi reakcja po stronie podaży.
Opinia ta pojawia się w czasie, gdy inflacja CPI w USA wyniosła we wrześniu 2026 r. 3,7% rok do roku, znacznie powyżej celu Rezerwy Federalnej wynoszącego 2%. Pod koniec października Fed pozostawił stopy procentowe bez zmian. Podejście Warsha sugeruje, że bank centralny może niechętnie podnosić stopy wyłącznie z powodu wydatków na AI, o ile oczekuje poprawy produktywności.
Dla rynków kluczową niewiadomą jest to, czy wzrost produktywności związany z AI nastąpi szybko i na wystarczającą skalę. Jeśli tak się nie stanie, utrzymująca się inflacja może podważyć zasadność pozostawienia stóp bez zmian.
Neutral
Jest to sygnał makroekonomiczny, a nie bezpośrednie wydarzenie związane z kryptowalutami, dlatego jego wpływ na rynek krypto jest pośredni i niepewny. Opinia Warsha, że inwestycje w AI mogą zwiększyć popyt, zanim pojawią się wzrosty produktywności, może umocnić oczekiwania, że Rezerwa Federalna nie zaostrzy polityki wyłącznie w odpowiedzi na boom wydatków. Jeśli traderzy zinterpretują to jako zapowiedź mniej restrykcyjnej polityki stóp procentowych, może to nieznacznie wesprzeć apetyt na ryzyko i ceny kryptowalut w krótkim terminie.
Inflacja pozostaje jednak podwyższona i wynosi 3,7%, wobec celu Fed na poziomie 2%. Jeśli wzrost produktywności związany z AI się opóźni lub nie zdoła ograniczyć presji cenowej, rynki mogą ponownie ocenić perspektywy stóp procentowych. Historycznie oczekiwania, że stopy pozostaną wysokie przez dłuższy czas, ciążyły aktywom ryzykownym, w tym Bitcoinowi i innym kryptowalutom, wspierając rentowności i zaostrzając warunki finansowe. Z kolei oznaki słabnącej inflacji i odpornego wzrostu często sprzyjały apetytowi na ryzyko.
W przeciwieństwie do bezpośredniego komunikatu regulacyjnego lub katalizatora specyficznego dla rynku krypto raport ten nie ustanawia zmiany polityki ani nowej decyzji w sprawie stóp procentowych. Traderzy prawdopodobnie skupią się na napływających danych o inflacji, komunikatach Fed, rentownościach obligacji skarbowych, dolarze i ogólnym nastawieniu do ryzyka. W dłuższej perspektywie wpływ będzie zależał od tego, czy inwestycje w AI przyniosą znaczący wzrost produktywności, nie podtrzymując jednocześnie inflacji. Biorąc pod uwagę sprzeczne scenariusze i brak bezpośredniego katalizatora dla kryptowalut, prawdopodobny wpływ na rynek jest neutralny.