Warsh, yapay zekâ patlamasının kalıcı enflasyonu körüklemesinin şart olmadığını söylüyor
Tom Lee’ye göre Fed Başkanı Kevin Warsh, yapay zekâ kaynaklı büyümeyi verimlilik artışlarından önce ortaya çıkabilecek bir talep şoku olarak görüyor; ancak bunun mutlaka kalıcı enflasyona yol açacağını düşünmüyor. Warsh, yatırımlardan kaynaklanan fiyat artışlarının, ardından arz tarafında bir karşılık gelmesi hâlinde geçici olabileceğini savundu.
Bu görüş, ABD’de TÜFE enflasyonunun Eylül 2026’da yıllık bazda %3,7’ye ulaşarak Federal Rezerv’in %2’lik hedefinin oldukça üzerinde olduğu bir dönemde dile getiriliyor. Fed, ekim ayının sonlarında faizleri sabit tuttu. Warsh’ın yaklaşımı, verimliliğin artmasını beklediği sürece merkez bankasının yalnızca yapay zekâ harcamaları nedeniyle faiz artırma konusunda isteksiz olabileceğine işaret ediyor.
Piyasalar açısından temel belirsizlik, yapay zekâyla bağlantılı verimlilik artışlarının hızlı ve yeterli ölçekte gerçekleşip gerçekleşmeyeceği. Böyle bir artış olmazsa, kalıcı enflasyon faizleri sabit tutma gerekçesini sorgulatabilir.
Neutral
Bu, kripto para alanındaki doğrudan bir gelişmeden ziyade makroekonomik bir sinyaldir; dolayısıyla kripto üzerindeki etkisi dolaylı ve belirsizdir. Warsh’ın, verimlilik artışları ortaya çıkmadan önce yapay zekâ yatırımlarının talebi artırabileceği yönündeki görüşü, Fed’in yalnızca harcama patlamasına tepki olarak politikayı sıkılaştırmaktan kaçınacağı beklentisini destekleyebilir. Yatırımcılar bunu faiz görünümünün daha az kısıtlayıcı olacağı şeklinde yorumlarsa, kısa vadede risk iştahını ve kripto fiyatlarını sınırlı ölçüde destekleyebilir.
Bununla birlikte enflasyon, Fed’in %2’lik hedefinin üzerinde, %3,7 seviyesinde kalmaya devam ediyor. Yapay zekâyla bağlantılı verimlilik artışları gecikir veya fiyat baskılarını azaltamazsa piyasalar faiz görünümünü yeniden değerlendirebilir. Tarihsel olarak faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağı beklentisi, getirileri destekleyip finansal koşulları sıkılaştırarak Bitcoin ve diğer kripto paralar dâhil riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturmuştur. Buna karşılık, enflasyonun gerilediğine ve büyümenin dirençli kaldığına ilişkin işaretler çoğu zaman risk iştahını desteklemiştir.
Doğrudan bir düzenleme duyurusundan veya kriptoya özgü bir katalizörden farklı olarak bu rapor, bir politika değişikliği ortaya koymuyor ve yeni bir faiz kararı içermiyor. Yatırımcıların önümüzdeki enflasyon verilerine, Fed’in açıklamalarına, Hazine tahvili getirilerine, dolara ve genel risk algısına odaklanması muhtemel. Uzun vadede etki, yapay zekâ yatırımlarının enflasyonu yüksek tutmadan anlamlı verimlilik artışları sağlayıp sağlamayacağına bağlı olacak. Birbiriyle çelişen olasılıklar ve doğrudan bir kripto katalizörünün bulunmaması göz önüne alındığında, piyasadaki olası etki nötrdür.