Le président de la Fed, Warsh, affirme que le crédit s’est resserré, sans être restrictif
Le président de la Réserve fédérale, Warsh, a déclaré que les conditions de crédit s’étaient resserrées depuis la dernière hausse des taux de la Fed, mais qu’il ne les qualifierait pas de « strictes ». Il a également indiqué que l’inflation restait trop élevée et que la Fed n’était pas satisfaite des progrès réalisés pour la faire baisser.
Warsh a décrit la croissance économique américaine au troisième trimestre comme apparemment plus rapide, soutenue par la vigueur des dépenses de consommation et des investissements des entreprises. Les investissements dans les hautes technologies ont été le principal moteur de cette accélération. Il a ajouté que le chômage restait faible et que la croissance de l’emploi était saine.
Pour les traders de cryptomonnaies, ces commentaires envoient des signaux contrastés : une croissance et un emploi résilients peuvent soutenir l’appétit pour le risque, tandis que la persistance de l’inflation et l’absence de conditions de crédit clairement restrictives pourraient maintenir une politique monétaire restrictive plus longtemps. Les marchés pourraient se concentrer sur les prochaines données d’inflation et les indications de la Fed concernant les taux.
Neutral
Les propos envoient des signaux contrastés aux marchés des cryptomonnaies et justifient une appréciation globale neutre. Les commentaires de Warsh sur la forte croissance économique, la bonne santé de l’emploi et la robustesse des dépenses de consommation pourraient renforcer l’appétit pour le risque. Toutefois, son avertissement selon lequel l’inflation reste trop élevée laisse penser que la Fed pourrait hésiter à assouplir sa politique prochainement. Son avis selon lequel le crédit s’est resserré, sans être encore suffisamment restrictif, indique également que les conditions financières ne sont peut-être pas assez contraignantes pour faire rapidement baisser l’inflation.
À court terme, les opérateurs pourraient interpréter les propos sur l’inflation comme une raison de s’attendre à ce que les taux restent élevés plus longtemps. Cela pourrait peser sur les actifs sensibles à la liquidité, comme le bitcoin et les autres cryptomonnaies, en particulier si les marchés commencent à intégrer un nombre plus faible de baisses de taux. Une croissance vigoureuse pourrait compenser en partie cette pression. Les réactions des cours dépendront donc probablement des prochaines données sur l’inflation, des rendements des bons du Trésor, du dollar américain et des anticipations de taux de la Fed.
À plus long terme, ces propos n’annoncent aucun changement de politique et ne constituent pas un catalyseur direct propre aux cryptomonnaies. Comme lors de précédentes périodes où les responsables de la Fed ont souligné la persistance de l’inflation malgré la résilience de l’économie, les marchés pourraient réagir principalement aux changements des anticipations de taux plutôt qu’au discours lui-même. Une baisse durable de l’inflation pourrait améliorer les perspectives d’assouplissement monétaire et soutenir les valorisations des cryptomonnaies ; une inflation persistante et une politique de taux élevés plus longtemps pourraient limiter l’appétit pour le risque et accentuer la volatilité.