Fed-voorzitter Warsh zegt dat kredietverlening is aangescherpt, maar niet krap is
Fed-voorzitter Warsh zei dat de kredietvoorwaarden sinds de laatste renteverhoging van de Fed zijn aangescherpt, maar dat hij ze niet als ‘krap’ zou omschrijven. Ook zei hij dat de inflatie nog steeds veel te hoog is en dat de Fed niet tevreden is met de vooruitgang bij het terugdringen ervan.
Warsh omschreef de economische groei in de VS in het derde kwartaal als ogenschijnlijk sneller. Die groei werd ondersteund door sterke consumentenbestedingen en bedrijfsinvesteringen, waarbij investeringen in hightech de versnelling aanvoerden. Hij zei dat de werkloosheid laag blijft en dat de banengroei gezond is.
Voor cryptohandelaren bieden de opmerkingen gemengde signalen: veerkrachtige groei en werkgelegenheid kunnen de risicobereidheid ondersteunen, terwijl aanhoudende inflatie en het ontbreken van duidelijk restrictieve kredietvoorwaarden het monetaire beleid mogelijk langer krap houden. Markten zullen zich wellicht richten op de komende inflatiecijfers en de rentevooruitzichten van de Fed.
Neutral
De opmerkingen geven gemengde signalen af voor de cryptomarkten en ondersteunen daarmee een overwegend neutrale beoordeling. Warsh’ uitspraken over de sterke economische groei, de gezonde werkgelegenheid en de robuuste consumentenbestedingen kunnen de risicobereidheid versterken. Zijn waarschuwing dat de inflatie nog steeds te hoog is, suggereert echter dat de Fed mogelijk niet snel geneigd zal zijn het beleid te versoepelen. Zijn opvatting dat de kredietverlening weliswaar is aangescherpt, maar nog niet krap genoeg is, wijst er ook op dat de financiële omstandigheden misschien niet restrictief genoeg zijn om de inflatie snel te laten dalen.
Op korte termijn kunnen handelaren de opmerkingen over inflatie opvatten als reden om te verwachten dat de rente langer hoog blijft. Dat kan druk zetten op liquiditeitsgevoelige activa zoals Bitcoin en andere cryptovaluta, vooral als de markt rekening gaat houden met minder renteverlagingen. De sterke groei kan die druk gedeeltelijk compenseren. De prijsreacties zullen daarom waarschijnlijk afhangen van nieuwe inflatiecijfers, de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties, de Amerikaanse dollar en de renteverwachtingen voor de Fed.
Op langere termijn kondigen de opmerkingen geen beleidswijziging aan en vormen ze geen directe, specifiek op crypto gerichte katalysator. Net als bij eerdere episodes waarin Fed-functionarissen de hardnekkige inflatie benadrukten naast een veerkrachtige economie, kunnen markten vooral reageren op veranderingen in de renteverwachtingen en niet zozeer op de toespraak zelf. Een aanhoudende daling van de inflatie kan de vooruitzichten op een ruimer beleid verbeteren en de waarderingen van cryptovaluta ondersteunen; hardnekkige inflatie en een langer aanhoudend strak beleid kunnen de risicobereidheid beperken en de volatiliteit vergroten.