Powell pitää Fedin korot ennallaan ja lyhentää ohjeistusta; tuotot painavat kryptoa

| cryptobriefing.com
Fed:n johtaja Kevin Warsh piti fed funds -koron 3,50–3,75 %:ssa FOMC-kokouksessa 16.–17. kesäkuuta. Hänen “sano vähemmän” -siirtymänsä näkyi selvästi: kesäkuun lausunto oli vain 132 sanaa, kun huhtikuussa niitä oli 341, mikä viittaa vähentyneeseen ennakoivaan viestintään (forward guidance). Kireämpi (hawkish) sävy vahvistuu myös sillä, että taseen supistaminen jatkuu lähes noin 7 biljoonan dollarin portfolion tasolla. Analyytikot odottivat aluksi suurempaa volatiliteettia niin valtionvelkakirjoissa, osakkeissa kuin kryptossakin. Se nähtiin, kun 10 vuoden valtionvelkakirjan korko nousi 4,49 %:iin heti FOMC:n jälkeen ja tasoittui sen jälkeen. Kryptokauppiaille Warshin varovaisempi ohjeistus ja korkeampien korkojen tausta tarkoittavat tiukempia rahoitusolosuhteita. Markkinariski on “korkealla pidempään” -regiimi, joka voi painaa BTC:tä toisen kierroksen vaikutusten kautta, kuten korkeampien kulutusluottojen kustannusten kautta. Seuraa korkojen, korko-odotusten ja Fedin taseen supistamisen tahdin jatkumista; ne todennäköisesti ohjaavat BTC:n lyhyen aikavälin heilahteluja tulevien inflaatio- ja työmarkkinatietojen ympärillä.
Bearish
Fed piti ohjauskorot muuttumattomina, mutta markkina keskittyy siihen, *miten* hän viesti: kesäkuun lyhyempi lausunto vähentää forward guidancea, kun taas taseen supistamisen jatkuminen pitää likviditeettitilanteen tiukempana. Kymmenvuotisten Yhdysvaltain valtionlainojen tuottojen välitön hyppäys 4,49 prosenttiin FOMC:n jälkeen tukee näkemystä, että rahoitusolot voivat kiristyä edelleen, mikä tyypillisesti painaa riskillisiä omaisuuseriä. Erityisesti BTC:lle “higher for longer” kasvattaa vaihtoehtoiskustannusta suhteessa käteiseen ja lyhyen maturiteetin instrumentteihin, ja analyytikot viittaavat myös mahdollisiin toisen kierroksen vaikutuksiin rahoituskustannusten kautta. Lyhyellä aikavälillä tuottoja, korko-odotuksia ja Fedin taseen supistamisen vauhtia pidetään todennäköisesti keskeisinä alaspäin suuntautuvan volatiliteetin ajureina; pitkällä aikavälillä jatkuvasti rajoittavat olosuhteet heikentävät taustaa spekulatiiviselle kysynnälle.