פאוול מחזיק את שיעורי הריבית של הפד, מקצר את ההנחיות; התשואות לוחצות על הקריפטו
יו"ר הפד קווין וורש שמר על ריבית ה־fed funds בטווח 3.50%–3.75% בישיבת ה־FOMC ב־16–17 ביוני. שינוי ה"אומרים פחות" היה ברור: הצהרת יוני כללה רק 132 מילים לעומת 341 מילים באפריל, מה שמאותת על ירידה בהכוונה קדימה. הטון הנוקשה מודגש גם בכך שהפחתת מאזן הפד נמשכת קרוב לתיק של כ־7 טריליון דולר. בתחילה, אנליסטים ציפו להתפרצות תנודתיות גבוהה יותר באג"ח ממשלתיות (Treasureies), במניות ובקריפטו. זה אכן הופיע כשמיד לאחר ה־FOMC התשואה על אג"ח ל־10 שנים קפצה ל־4.49% ואז נרגעה. עבור סוחרי קריפטו, ההנחיה הזהירה יותר של וורש והרקע של תשואות גבוהות יותר מתרגמים לתנאים פיננסיים הדוקים יותר. הסיכון בשוק הוא משטר של "גבוה יותר לזמן ארוך יותר" שעלול להכביד על BTC באמצעות השפעות סיבוב שני—למשל עלויות גבוהות יותר לאשראי צרכני. שימו לב להמשך בתשואות האג"ח, לציפיות לריבית ולב קצב קיצוץ המאזן של הפד, שכן הם צפויים להניע תנודות חדות ב־BTC בטווח הקרוב לקראת נתוני האינפלציה והעבודה שצפויים בקרוב.
Bearish
וורש שמר על שיעורי המדיניות ללא שינוי, אבל תשומת הלב בשוק מתמקדת *באיך* הוא תקשר: ההצהרה הקצרה של יוני מצמצמת את ההנחיה קדימה, בעוד שהמשך צמצום המאזן שומר על תנאי נזילות הדוקים יותר. הזינוק המיידי של תשואות האג״ח הממשלתיות ל-10 שנים ל-4.49% לאחר ה-FOMC תומך בכך שתנאים פיננסיים יכולים להתהדק עוד יותר, מה שבדרך כלל מפעיל לחץ על נכסי סיכון. עבור BTC במיוחד, “higher for longer” מגדיל את עלות ההזדמנות לעומת מזומן ומכשירים קצרי-משך, ומנתחים מצביעים גם על אפשרות להשפעות סיבוב שני דרך עלויות הלוואה גבוהות יותר. בטווח הקצר, התשואות, ציפיות הריבית וקצב צמצום המאזן של הפד צפויים להיות מניעים מרכזיים לתנודתיות שלילית; בטווח הארוך, תנאים מגבילים ומתמשכים מחלישים את הרקע לביקוש ספקולטיבי.