Powell mempertahankan suku bunga The Fed, mempersingkat panduan; imbal hasil menekan kripto
Ketua The Fed Kevin Warsh mempertahankan suku bunga dana The Fed di 3,50%–3,75% pada rapat FOMC 16–17 Juni. Pergeseran sikapnya yang “katakan lebih sedikit” terlihat jelas: pernyataan Juni hanya 132 kata dibanding 341 kata pada April, menandakan panduan ke depan yang lebih berkurang. Nada hawkish diperkuat oleh penurunan neraca yang terus berlangsung di dekat portofolio sekitar $7 triliun. Awalnya, analis memperkirakan volatilitas yang lebih tinggi di Treasuries, saham, dan kripto. Itu terlihat ketika imbal hasil Treasury 10-tahun melonjak ke 4,49% tepat setelah FOMC, lalu mereda. Bagi trader kripto, panduan Warsh yang lebih hati-hati dan latar imbal hasil yang lebih tinggi berarti kondisi keuangan menjadi lebih ketat. Risiko pasar adalah rezim “lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama” yang bisa menekan BTC melalui efek putaran kedua, seperti biaya pinjaman konsumen yang lebih tinggi. Perhatikan tindak lanjut pada imbal hasil Treasuries, ekspektasi suku bunga, dan kecepatan pengurangan neraca The Fed, yang kemungkinan akan mendorong ayunan BTC jangka pendek menjelang data inflasi dan tenaga kerja berikutnya.
Bearish
Warsh mempertahankan suku bunga kebijakan tetap, tetapi fokus pasar adalah pada *bagaimana* ia berkomunikasi: pernyataan Juni yang lebih singkat mengurangi panduan ke depan, sementara pengurangan neraca yang terus berlanjut menjaga kondisi likuiditas tetap lebih ketat. Lonjakan langsung imbal hasil Treasury 10-tahun ke 4,49% setelah FOMC mendukung pandangan bahwa kondisi keuangan dapat makin ketat, yang biasanya menekan aset berisiko. Khusus untuk BTC, “higher for longer” meningkatkan opportunity cost dibandingkan kas dan instrumen berdurasi pendek, dan analis juga menyoroti potensi efek putaran kedua melalui biaya pinjaman yang lebih tinggi. Dalam jangka pendek, imbal hasil, ekspektasi suku bunga, dan laju pengurangan neraca The Fed kemungkinan menjadi pendorong utama volatilitas sisi bawah; dalam jangka panjang, kondisi yang tetap restriktif melemahkan latar permintaan spekulatif.