Powell utrzymuje stopy procentowe Fed, skraca wskazówki; rentowności wywierają presję na kryptowaluty
Przewodniczący Fed Kevin Warsh utrzymał stopę funduszy federalnych na poziomie 3,50%–3,75% podczas posiedzenia FOMC 16–17 czerwca. Jego zmiana w kierunku „mniej mówienia” była wyraźna: komunikat czerwcowy liczył zaledwie 132 słowa wobec 341 słów w kwietniu, co sygnalizuje ograniczenie forward guidance.
Bardziej jastrzębi ton potwierdza kontynuacja redukcji bilansu w pobliżu portfela o wartości ok. 7 bln dolarów. Analitycy początkowo spodziewali się większej zmienności w Treasuries, akcjach i krypto. Widać to było, gdy rentowność amerykańskich obligacji 10-letnich skoczyła do 4,49% tuż po posiedzeniu FOMC, po czym osłabła.
Dla traderów kryptowalut ostrożniejsze wskazówki Warsha oraz wyższe rentowności oznaczają bardziej restrykcyjne warunki finansowe. Ryzyko dla rynku to reżim „wyżej na dłużej”, który może ciążyć BTC poprzez efekty drugiej rundy, takie jak wyższe koszty kredytu dla konsumentów. Obserwuj potwierdzenie w rentownościach Treasuries, oczekiwaniach co do stóp oraz w tempie redukcji bilansu Fed — to najpewniej będzie napędzać krótkoterminowe wahania BTC w okolicach nadchodzących danych o inflacji i zatrudnieniu.
Bearish
Fed pozostawił stopy polityki bez zmian, ale rynek koncentruje się na *tym, jak* je zakomunikowano: krótsze oświadczenie z czerwca ogranicza forward guidance, natomiast kontynuowane ograniczanie bilansu utrzymuje warunki płynności bardziej napięte. Natychmiastowy skok rentowności 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych do 4,49% po posiedzeniu FOMC wspiera tezę, że warunki finansowe mogą się jeszcze bardziej zacieśnić, co zwykle wywiera presję na aktywa ryzykowne. W przypadku BTC konkretnie, „higher for longer” zwiększa koszt alternatywny w porównaniu z gotówką i instrumentami o krótkim terminie, a analitycy wskazują też na możliwe efekty drugiej rundy poprzez koszty finansowania. W krótkim terminie kluczowymi czynnikami napędzającymi spadkową zmienność będą prawdopodobnie rentowności, oczekiwania dotyczące stóp oraz tempo redukcji bilansu przez Fed; w dłuższym terminie utrzymujące się warunki restrykcyjne osłabiają tło dla popytu spekulacyjnego.