鮑威爾維持美聯儲利率，縮短指引；收益率對加密貨幣施壓
聯儲主席 Kevin Warsh 在 6 月 16–17 日的 FOMC 會議上，把聯邦基金利率維持在 3.50%–3.75%。他的「少說」轉向十分明顯：6 月聲明只有 132 字，較 4 月的 341 字少，顯示前瞻指引（forward guidance）減弱。偏鷹（hawkish）的口吻亦因資產負債表持續收縮而得到強化，接近約 7 兆美元的規模。分析師起初預期，10 年期國債、股票與加密貨幣的波動會更大。結果在 FOMC 後立刻浮現：10 年期美債孳息率一度跳升至 4.49%，之後才回落。對加密貨幣交易者而言，Warsh 更審慎的指引，加上高孳息的背景，意味著金融狀況更趨緊。市場風險在於「高利率維持更久」的體制，可能透過第二輪效應打壓 BTC，例如消費者借貸成本上升。留意美債孳息率、利率預期以及聯儲縮表步伐的後續走勢；這些因素很可能在未來通脹與勞動數據公布前後，推動 BTC 的短期大幅波動。
Bearish
沃什把政策利率維持不變，但市場焦點放在*他如何溝通*：較短的6月聲明會削弱前瞻指引（forward guidance），而持續縮減資產負債表則令流動性條件保持得更偏緊。FOMC之後，10年期美國國債收益率立刻跳升至4.49%，支持了「金融條件仍可能進一步收緊」的觀點；通常這會對風險資產形成壓力。就BTC而言，所謂「higher for longer」會相較於現金及短久期工具提高機會成本，分析師亦指出透過更高借貸成本可能出現第二輪影響。短期內，利率、利率預期以及聯儲局縮表的節奏，料將成為下行波動的關鍵驅動；長期而言，持續偏緊的環境會削弱投機性需求的支撐背景。