الاحتياطي الفيدرالي يشير إلى عدم وجود خفض فوري لأسعار الفائدة مع استمرار التضخم
عزّز أول خطاب لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش في جاكسون هول التوقعات الحذرة بشأن أسعار الفائدة. وقال إن التضخم ظل أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% لمدة 65 شهراً متتالية، مع بلوغ تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة 3.7% خلال العام الماضي و4.1% على أساس سنوي خلال الأشهر الستة الماضية. وارتفعت أسعار أكثر من نصف مكونات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي بأكثر من 3%، ما يشير إلى أن ضغوط الأسعار الأساسية لا تزال واسعة النطاق.
وأشار وورش إلى أن خفض أسعار الفائدة بشكل كبير على المدى القريب غير مرجح إلى أن يتجه التضخم بوضوح نحو الانخفاض. كما شكك في التوجيهات المستقبلية الثابتة، قائلاً إن على الاحتياطي الفيدرالي الاعتماد بدرجة أكبر على البيانات الاقتصادية الآنية وتقديم توجيهات أقل آلية بشأن السياسة النقدية للأسواق. ولا تزال التوقعات الاقتصادية المحدّثة متوقعة في اجتماع السياسة النقدية الشهر المقبل.
ويقيّم الاحتياطي الفيدرالي أيضاً تأثير الذكاء الاصطناعي على الإنتاجية والتوظيف وعوائد رأس المال. ويعتزم وورش إنشاء فريق عمل لمراقبة الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي قبل أن ينظر صانعو السياسات في إجراء تغييرات على توقعاتهم الاقتصادية.
وبالنسبة لمتداولي العملات المشفرة، فإن موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر يعد سلبياً على المدى القصير. وقد تدعم أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول الدولار الأميركي وعوائد سندات الخزانة، مع الحد في الوقت نفسه من السيولة والضغط على بيتكوين وغيرها من الأصول عالية المخاطر. وينبغي للمتداولين متابعة العقود الآجلة لأسعار الفائدة، ومؤشر الدولار، وعوائد السندات، وبيانات التضخم، وتقارير سوق العمل. وقد يؤدي تباطؤ التضخم أو ضعف البيانات الاقتصادية إلى إحياء توقعات خفض الفائدة، لكن تقليص التوجيهات المستقبلية قد يزيد التقلبات حول صدور البيانات الرئيسية.
Bearish
تُعد الأخبار سلبية بالنسبة إلى بيتكوين على المدى القصير، لأنها تقلل التوقعات بشأن خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة فوراً. وقد يؤدي التضخم المستمر واحتمال بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول إلى رفع عوائد سندات الخزانة والدولار الأمريكي، مما يزيد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول غير مدرّة للعائد مثل بيتكوين. وقد فرضت ظروف السيولة الأكثر تشدداً ضغوطاً تاريخياً على أسواق العملات المشفرة، ولا سيما عندما يغلق المتداولون مراكزهم ذات الرافعة المالية أو يقللون انكشافهم على الأصول عالية المخاطر.
كما أن قرار الاحتياطي الفيدرالي بالاعتماد بدرجة أقل على التوجيهات المستقبلية قد يزيد التقلبات على المدى القصير. وقد تتفاعل الأسواق بصورة أكثر حدة مع كل صدور لبيانات التضخم أو التوظيف أو النمو، بينما يعيد المتداولون تقييم توقعاتهم بشأن أسعار الفائدة. ومن شأن ارتفاع الدولار، وصعود العوائد الحقيقية، وتراجع الرهانات على خفض الفائدة أن تفرض عموماً ضغوطاً هبوطية إضافية على BTC.
أما التأثير على المدى الطويل فهو أقل وضوحاً. فإذا تراجع التضخم، أو ضعفت أوضاع سوق العمل، أو تدهور النمو الاقتصادي، فقد يستعيد المتداولون توقعاتهم بشأن التيسير النقدي. وقد يدعم ذلك بيتكوين من خلال تحسن السيولة وزيادة الطلب على الأصول عالية المخاطر. ومع ذلك، إلى أن تظهر مثل هذه الأدلة، فإن تركيز الاحتياطي الفيدرالي على التضخم والتزامه المحدود بالتيسير قريب الأجل يدعمان اتخاذ موقف حذر أو دفاعي تجاه العملات المشفرة.