Fed signalisiert angesichts anhaltender Inflation keine unmittelbaren Zinssenkungen
Die erste Jackson-Hole-Rede des Vorsitzenden der Federal Reserve, Kevin Warsh, bekräftigte den vorsichtigen Ausblick auf die Zinssätze. Er sagte, die Inflation liege seit 65 aufeinanderfolgenden Monaten über dem 2%-Ziel der Fed. Die US-PCE-Inflation betrug im vergangenen Jahr 3,7% und auf annualisierter Sechsmonatsbasis 4,1%. Mehr als die Hälfte der PCE-Komponenten stieg um über 3%, was darauf hindeutet, dass der zugrunde liegende Preisdruck weiterhin breit angelegt ist.
Warsh deutete an, dass große Zinssenkungen in naher Zukunft unwahrscheinlich sind, solange die Inflation nicht eindeutig sinkt. Er stellte auch eine starre Forward Guidance infrage und sagte, die Federal Reserve solle sich stärker auf Echtzeitdaten zur Wirtschaft stützen und den Märkten weniger mechanische geldpolitische Vorgaben machen. Aktualisierte Wirtschaftsprognosen werden weiterhin bei der geldpolitischen Sitzung im kommenden Monat erwartet.
Die Fed untersucht außerdem die Auswirkungen künstlicher Intelligenz auf Produktivität, Beschäftigung und Kapitalrenditen. Warsh plant, eine Taskforce zur Beobachtung der KI-getriebenen Produktivität einzurichten, bevor die Entscheidungsträger Änderungen an ihrem wirtschaftlichen Ausblick erwägen.
Für Kryptohändler ist die vorsichtige Haltung der Federal Reserve kurzfristig bearish. Höhere Zinsen über einen längeren Zeitraum könnten den US-Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen stützen, zugleich aber die Liquidität begrenzen und Bitcoin sowie andere Risikoanlagen belasten. Händler sollten Zinsfutures, den Dollarindex, Anleiherenditen, Inflationsdaten und Arbeitsmarktberichte beobachten. Eine nachlassende Inflation oder schwächere Wirtschaftsdaten könnten die Erwartungen an Zinssenkungen wiederbeleben, doch eine geringere Forward Guidance könnte die Volatilität rund um wichtige Veröffentlichungen erhöhen.
Bearish
Die Nachrichten sind kurzfristig bearish für Bitcoin, da sie die Erwartungen an unmittelbare Zinssenkungen der Federal Reserve verringern. Anhaltende Inflation und die Möglichkeit längerfristig höherer Zinsen können die Renditen von US-Staatsanleihen und den US-Dollar steigen lassen, wodurch die Opportunitätskosten des Haltens renditeloser Vermögenswerte wie Bitcoin steigen. Strengere Liquiditätsbedingungen haben die Kryptomärkte historisch belastet, insbesondere wenn Händler gehebelte Positionen abbauen oder ihr Engagement in Risikoanlagen reduzieren.
Die Entscheidung der Fed, sich weniger auf Forward Guidance zu stützen, könnte zudem die kurzfristige Volatilität erhöhen. Die Märkte könnten auf jede Veröffentlichung zu Inflation, Beschäftigung oder Wachstum heftiger reagieren, während Händler ihre Zinserwartungen neu bewerten. Ein stärkerer Dollar, steigende Realrenditen und sinkende Wetten auf Zinssenkungen würden BTC im Allgemeinen zusätzlichen Abwärtsdruck verleihen.
Die langfristigen Auswirkungen sind weniger eindeutig. Wenn die Inflation nachlässt, sich die Lage am Arbeitsmarkt verschlechtert oder das Wirtschaftswachstum abnimmt, könnten Händler wieder mit einer geldpolitischen Lockerung rechnen. Das könnte Bitcoin durch eine bessere Liquidität und eine höhere Nachfrage nach Risikoanlagen unterstützen. Bis entsprechende Anzeichen auftreten, sprechen der Inflationsfokus der Fed und ihr begrenztes Bekenntnis zu einer kurzfristigen Lockerung jedoch für eine vorsichtige oder defensive Positionierung bei Kryptowährungen.