La Fed signale qu'aucune baisse immédiate des taux n'est prévue tant que l'inflation persiste
Le premier discours du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, à Jackson Hole a confirmé une perspective prudente concernant les taux d’intérêt. Il a déclaré que l’inflation était restée supérieure à l’objectif de 2 % de la Fed pendant 65 mois consécutifs. L’inflation PCE américaine s’est établie à 3,7 % au cours de l’année écoulée et à 4,1 % en rythme annualisé sur six mois. Plus de la moitié des composantes du PCE ont augmenté de plus de 3 %, ce qui suggère que les pressions sous-jacentes sur les prix restent généralisées.
Warsh a indiqué que de fortes baisses de taux à court terme étaient peu probables tant que l’inflation ne s’orienterait pas clairement à la baisse. Il a également remis en question une orientation prospective fixe, estimant que la Réserve fédérale devrait davantage s’appuyer sur les données économiques en temps réel et fournir aux marchés des indications de politique monétaire moins mécaniques. Des projections économiques actualisées sont toujours attendues lors de la réunion de politique monétaire du mois prochain.
La Fed évalue également les effets de l’intelligence artificielle sur la productivité, l’emploi et les rendements du capital. Warsh prévoit de créer un groupe de travail chargé de suivre la productivité liée à l’IA avant que les responsables ne réfléchissent à des changements de leurs perspectives économiques.
Pour les traders de cryptomonnaies, la position prudente de la Réserve fédérale est baissière à court terme. Des taux élevés pendant plus longtemps pourraient soutenir le dollar américain et les rendements des bons du Trésor, tout en limitant la liquidité et en pesant sur le bitcoin et les autres actifs risqués. Les traders devraient surveiller les contrats à terme sur les taux, l’indice du dollar, les rendements obligataires, les données d’inflation et les rapports sur le marché du travail. Un ralentissement de l’inflation ou des données économiques plus faibles pourrait raviver les anticipations de baisse des taux, mais une réduction des indications prospectives pourrait accroître la volatilité autour des publications majeures.
Bearish
Ces nouvelles sont baissières pour le Bitcoin à court terme, car elles réduisent les anticipations de baisses immédiates des taux d’intérêt de la Réserve fédérale. Une inflation persistante et la possibilité de taux plus élevés pendant plus longtemps peuvent faire monter les rendements des obligations du Trésor américain et le dollar, augmentant ainsi le coût d’opportunité de la détention d’actifs sans rendement comme le Bitcoin. Des conditions de liquidité plus strictes ont historiquement pesé sur les marchés des cryptomonnaies, notamment lorsque les traders débouclent des positions à effet de levier ou réduisent leur exposition aux actifs risqués.
La décision de la Fed de moins s’appuyer sur ses indications prospectives pourrait également accroître la volatilité à court terme. Les marchés pourraient réagir plus vivement à chaque publication sur l’inflation, l’emploi ou la croissance, tandis que les traders réévaluent leurs anticipations de taux. Un dollar plus fort, des rendements réels en hausse et une baisse des paris sur les baisses de taux exerceraient généralement une pression baissière supplémentaire sur le BTC.
L’impact à long terme est moins univoque. Si l’inflation se modère, si le marché du travail s’affaiblit ou si la croissance économique se détériore, les traders pourraient renouer avec les anticipations d’un assouplissement monétaire. Cela pourrait soutenir le Bitcoin grâce à une meilleure liquidité et à une demande accrue pour les actifs risqués. Toutefois, jusqu’à l’apparition de tels signes, l’accent mis par la Fed sur l’inflation et son engagement limité en faveur d’un assouplissement à court terme plaident pour un positionnement prudent ou défensif dans les cryptomonnaies.