The Fed Sinyalkan Tidak Ada Pemangkasan Suku Bunga dalam Waktu Dekat karena Inflasi Berlanjut
Pidato pertama Ketua Federal Reserve Kevin Warsh di Jackson Hole memperkuat pandangan hati-hati terhadap suku bunga. Ia mengatakan inflasi telah berada di atas target Fed sebesar 2% selama 65 bulan berturut-turut, dengan inflasi PCE AS sebesar 3,7% dalam setahun terakhir dan 4,1% pada tingkat tahunan selama enam bulan. Lebih dari separuh komponen PCE naik lebih dari 3%, menunjukkan bahwa tekanan harga yang mendasari masih meluas.
Warsh mengisyaratkan bahwa pemangkasan suku bunga besar dalam waktu dekat kemungkinan kecil terjadi sebelum inflasi jelas bergerak turun. Ia juga mempertanyakan panduan ke depan yang bersifat tetap, dengan mengatakan bahwa Federal Reserve seharusnya lebih mengandalkan data ekonomi terkini dan memberikan arahan kebijakan yang tidak terlalu mekanis kepada pasar. Proyeksi ekonomi terbaru masih diperkirakan dirilis pada rapat kebijakan bulan depan.
The Fed juga sedang menilai dampak kecerdasan buatan terhadap produktivitas, lapangan kerja, dan imbal hasil modal. Warsh berencana membentuk satuan tugas untuk memantau produktivitas yang didorong AI sebelum para pembuat kebijakan mempertimbangkan perubahan pada prospek ekonomi mereka.
Bagi trader kripto, sikap hati-hati Federal Reserve bersifat bearish dalam jangka pendek. Suku bunga yang lebih tinggi untuk waktu lebih lama dapat mendukung dolar AS dan imbal hasil Treasury, sekaligus membatasi likuiditas serta menekan Bitcoin dan aset berisiko lainnya. Trader sebaiknya memantau kontrak berjangka suku bunga, indeks dolar, imbal hasil obligasi, data inflasi, dan laporan pasar tenaga kerja. Inflasi yang mendingin atau data ekonomi yang lebih lemah dapat menghidupkan kembali ekspektasi pemangkasan suku bunga, tetapi berkurangnya panduan ke depan dapat meningkatkan volatilitas di sekitar rilis data penting.
Bearish
Berita ini bearish bagi Bitcoin dalam jangka pendek karena mengurangi ekspektasi terhadap pemangkasan suku bunga Federal Reserve dalam waktu dekat. Inflasi yang terus berlanjut dan kemungkinan suku bunga tetap tinggi lebih lama dapat mendorong imbal hasil Treasury dan dolar AS, sehingga meningkatkan biaya peluang memegang aset tanpa imbal hasil seperti Bitcoin. Kondisi likuiditas yang lebih ketat secara historis menekan pasar kripto, terutama ketika trader melepas posisi berleverage atau mengurangi eksposur terhadap aset berisiko.
Keputusan The Fed untuk lebih sedikit mengandalkan panduan ke depan juga dapat meningkatkan volatilitas jangka pendek. Pasar mungkin bereaksi lebih tajam terhadap setiap rilis data inflasi, ketenagakerjaan, atau pertumbuhan ketika trader menilai ulang ekspektasi suku bunga. Dolar yang lebih kuat, imbal hasil riil yang meningkat, dan menurunnya taruhan terhadap pemangkasan suku bunga secara umum akan menciptakan tekanan penurunan tambahan bagi BTC.
Dampak jangka panjangnya tidak sepihak. Jika inflasi mereda, kondisi pasar tenaga kerja melemah, atau pertumbuhan ekonomi memburuk, trader dapat kembali mengantisipasi pelonggaran moneter. Hal itu dapat mendukung Bitcoin melalui likuiditas yang lebih baik dan meningkatnya permintaan terhadap aset berisiko. Namun, sampai ada bukti tersebut, fokus The Fed pada inflasi dan komitmen yang terbatas terhadap pelonggaran dalam waktu dekat mendukung posisi kripto yang hati-hati atau defensif.