Fed memberi isyarat tiada pemotongan kadar faedah serta-merta ketika inflasi berterusan
Ucapan pertama Pengerusi Federal Reserve Kevin Warsh di Jackson Hole mengukuhkan pandangan berhati-hati terhadap kadar faedah. Beliau berkata inflasi kekal melebihi sasaran Fed sebanyak 2% selama 65 bulan berturut-turut, dengan inflasi PCE AS pada 3.7% sepanjang tahun lalu dan 4.1% pada kadar tahunan bagi tempoh enam bulan. Lebih separuh komponen PCE meningkat lebih 3%, menunjukkan tekanan harga asas masih meluas.
Warsh memberi isyarat bahawa pemotongan kadar besar dalam tempoh terdekat tidak mungkin berlaku sehingga inflasi jelas bergerak menurun. Beliau turut mempersoalkan panduan hadapan yang tetap, dengan menyatakan bahawa Federal Reserve perlu lebih bergantung pada data ekonomi masa nyata dan memberikan pasaran hala tuju dasar yang kurang mekanikal. Unjuran ekonomi terkini masih dijangka dikeluarkan pada mesyuarat dasar bulan depan.
Fed juga sedang menilai kesan kecerdasan buatan terhadap produktiviti, pekerjaan dan pulangan modal. Warsh merancang untuk menubuhkan pasukan petugas bagi memantau produktiviti yang didorong AI sebelum pembuat dasar mempertimbangkan perubahan terhadap prospek ekonomi mereka.
Bagi pedagang kripto, pendirian berhati-hati Federal Reserve adalah menurun dalam jangka pendek. Kadar faedah yang lebih tinggi untuk tempoh lebih lama boleh menyokong dolar AS dan hasil Perbendaharaan, sambil mengehadkan kecairan serta menekan Bitcoin dan aset berisiko lain. Pedagang perlu memantau niaga hadapan kadar faedah, indeks dolar, hasil bon, data inflasi dan laporan pasaran buruh. Inflasi yang semakin reda atau data ekonomi yang lebih lemah boleh menghidupkan semula jangkaan pemotongan kadar, tetapi panduan hadapan yang berkurangan mungkin meningkatkan turun naik sekitar pengumuman utama.
Bearish
Berita ini menurun untuk Bitcoin dalam jangka pendek kerana ia mengurangkan jangkaan terhadap pemotongan kadar faedah segera oleh Federal Reserve. Inflasi yang berterusan dan kemungkinan kadar faedah kekal lebih tinggi untuk tempoh lebih lama boleh meningkatkan hasil Perbendaharaan AS dan nilai dolar AS, sekali gus menaikkan kos peluang memegang aset yang tidak menghasilkan pulangan seperti Bitcoin. Keadaan kecairan yang lebih ketat secara sejarah telah menekan pasaran kripto, khususnya apabila pedagang menutup posisi berleveraj atau mengurangkan pendedahan kepada aset berisiko.
Keputusan Fed untuk kurang bergantung pada panduan hadapan juga boleh meningkatkan turun naik jangka pendek. Pasaran mungkin bertindak balas dengan lebih ketara terhadap setiap keluaran data inflasi, pekerjaan atau pertumbuhan apabila pedagang menilai semula jangkaan kadar faedah. Dolar yang lebih kukuh, hasil sebenar yang meningkat dan pertaruhan terhadap pemotongan kadar yang berkurang secara amnya akan memberikan tekanan menurun tambahan kepada BTC.
Kesan jangka panjangnya kurang bersifat sehala. Jika inflasi reda, keadaan pasaran buruh melemah atau pertumbuhan ekonomi merosot, pedagang mungkin kembali menjangkakan pelonggaran monetari. Hal itu boleh menyokong Bitcoin melalui kecairan yang bertambah baik dan permintaan yang lebih tinggi terhadap aset berisiko. Namun, sehingga bukti tersebut muncul, tumpuan Fed terhadap inflasi dan komitmen yang terhad terhadap pelonggaran dalam masa terdekat memihak kepada kedudukan kripto yang berhati-hati atau defensif.