ФРС сигнализирует об отсутствии немедленного снижения ставок на фоне сохраняющейся инфляции
Первое выступление председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша в Джексон-Хоуле укрепило осторожный прогноз в отношении процентных ставок. Он заявил, что инфляция сохраняется выше целевого уровня ФРС в 2% уже 65 месяцев подряд: инфляция PCE в США составила 3,7% за последний год и 4,1% в пересчёте на годовые темпы за последние шесть месяцев. Более половины компонентов PCE подорожали более чем на 3%, что указывает на широкий характер базового ценового давления.
Уорш отметил, что крупные снижения ставок в ближайшей перспективе маловероятны, пока инфляция не начнёт явно снижаться. Он также подверг сомнению фиксированные форматы предварительных указаний, заявив, что Федеральной резервной системе следует больше опираться на текущие экономические данные и давать рынкам менее механические сигналы в отношении политики. Обновлённые экономические прогнозы по-прежнему ожидаются на заседании по денежно-кредитной политике в следующем месяце.
ФРС также оценивает влияние искусственного интеллекта на производительность, занятость и доходность капитала. Уорш планирует создать рабочую группу для мониторинга роста производительности под воздействием ИИ, прежде чем руководители ФРС рассмотрят изменения экономического прогноза.
Для криптотрейдеров осторожная позиция Федеральной резервной системы является медвежьим фактором в краткосрочной перспективе. Более высокие ставки на протяжении длительного времени могут поддержать доллар США и доходность казначейских облигаций, одновременно ограничивая ликвидность и оказывая давление на биткоин и другие рисковые активы. Трейдерам следует следить за фьючерсами на ставки, индексом доллара, доходностью облигаций, данными по инфляции и отчётами о рынке труда. Замедление инфляции или более слабые экономические данные могут вновь усилить ожидания снижения ставок, однако сокращение предварительных указаний способно повысить волатильность в период выхода ключевой статистики.
Bearish
Новости являются негативными для Bitcoin в краткосрочной перспективе, поскольку снижают ожидания немедленного снижения процентных ставок Федеральной резервной системой. Устойчивая инфляция и вероятность сохранения высоких ставок в течение более длительного периода могут повысить доходность казначейских облигаций и укрепить доллар США, увеличивая альтернативные издержки владения такими не приносящими дохода активами, как Bitcoin. Более жёсткие условия ликвидности исторически оказывали давление на криптовалютные рынки, особенно когда трейдеры закрывают позиции с кредитным плечом или сокращают вложения в рисковые активы.
Решение ФРС меньше полагаться на форвардные ориентиры также может усилить краткосрочную волатильность. Рынки могут острее реагировать на каждый показатель инфляции, занятости или экономического роста, поскольку трейдеры пересматривают ожидания относительно ставок. Более сильный доллар, рост реальной доходности и снижение ожиданий по поводу сокращения ставок в целом создадут дополнительное давление на BTC.
Долгосрочное влияние выглядит менее однозначным. Если инфляция замедлится, состояние рынка труда ухудшится или экономический рост ослабнет, трейдеры могут вновь ожидать смягчения денежно-кредитной политики. Это способно поддержать Bitcoin благодаря улучшению ликвидности и росту спроса на рисковые активы. Однако до появления таких свидетельств внимание ФРС к инфляции и её ограниченная готовность к смягчению политики в ближайшей перспективе указывают на осторожную или защитную позицию в криптовалютах.