Nagbabala ang Fed na walang agarang pagbaba ng interest rate habang nagpapatuloy ang inflation
Ang unang talumpati ni Federal Reserve Chair Kevin Warsh sa Jackson Hole ay nagpatibay sa maingat na pananaw tungkol sa mga interest rate. Sinabi niyang nanatili ang inflation sa ibabaw ng 2% target ng Fed sa loob ng 65 magkakasunod na buwan, kung saan ang US PCE inflation ay nasa 3.7% nitong nakaraang taon at 4.1% sa annualized na batayan sa loob ng anim na buwan. Mahigit kalahati ng mga bahagi ng PCE ay tumaas nang higit sa 3%, na nagpapakitang malawak pa rin ang pinagmumulan ng pressure sa presyo.
Ipinahiwatig ni Warsh na malabong magkaroon ng malalaking bawas sa interest rate sa malapit na panahon hangga't hindi malinaw na bumababa ang inflation. Kinuwestiyon din niya ang nakapirming forward guidance, at sinabing dapat mas umasa ang Federal Reserve sa real-time na datos pang-ekonomiya at magbigay sa mga merkado ng hindi gaanong mekanikal na direksiyon sa polisiya. Inaasahan pa rin ang mga na-update na projection pang-ekonomiya sa policy meeting sa susunod na buwan.
Sinusuri rin ng Fed ang epekto ng artificial intelligence sa productivity, trabaho at returns sa kapital. Balak ni Warsh na magtatag ng task force para subaybayan ang productivity na dulot ng AI bago isaalang-alang ng mga policymaker ang mga pagbabago sa kanilang economic outlook.
Para sa mga crypto trader, bearish sa maikling panahon ang maingat na paninindigan ng Federal Reserve. Maaaring suportahan ng mas mataas na interest rate sa mas mahabang panahon ang US dollar at Treasury yields, habang nililimitahan ang liquidity at pinapabigat ang Bitcoin at iba pang risk assets. Dapat bantayan ng mga trader ang rate futures, dollar index, bond yields, inflation data at mga ulat sa labor market. Maaaring muling buhayin ng humihinang inflation o mas mahinang datos pang-ekonomiya ang mga inaasahang rate cut, ngunit maaaring tumaas ang volatility sa mahahalagang release dahil sa mas kaunting forward guidance.
Bearish
Ang balitang ito ay bearish para sa Bitcoin sa maikling panahon dahil binabawasan nito ang mga inaasahan para sa agarang pagbabawas ng interest rate ng Federal Reserve. Ang patuloy na inflation at posibilidad ng mas mataas na interest rate sa mas mahabang panahon ay maaaring magpataas sa Treasury yields at sa halaga ng US dollar, kaya tumataas ang opportunity cost ng paghawak ng mga asset na walang kita gaya ng Bitcoin. Ang mas mahigpit na kondisyon ng liquidity ay historikal na nagbigay ng pressure sa mga crypto market, lalo na kapag isinasara ng mga trader ang leveraged positions o binabawasan ang exposure sa mga risk asset.
Ang desisyon ng Fed na hindi gaanong umasa sa forward guidance ay maaari ring magpalaki ng short-term volatility. Maaaring mas matindi ang reaksiyon ng mga merkado sa bawat datos tungkol sa inflation, employment o growth habang muling sinusuri ng mga trader ang kanilang expectations sa interest rate. Ang mas malakas na dolyar, tumataas na real yields at nabawasang pagtaya sa rate cuts ay karaniwang magdudulot ng karagdagang downside pressure sa BTC.
Hindi gaanong one-sided ang pangmatagalang epekto. Kung humina ang inflation, lumambot ang kondisyon ng labor market o bumagal ang paglago ng ekonomiya, maaaring muling umasa ang mga trader sa monetary easing. Maaari nitong suportahan ang Bitcoin sa pamamagitan ng mas magandang liquidity at mas mataas na demand para sa risk assets. Gayunman, hanggang wala pang ganitong ebidensya, ang pagtutok ng Fed sa inflation at limitadong pangako nito sa near-term easing ay pabor sa maingat o defensive na positioning sa crypto.