Fed phát tín hiệu chưa cắt giảm lãi suất ngay lập tức khi lạm phát vẫn dai dẳng
Bài phát biểu đầu tiên của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh tại Jackson Hole đã củng cố triển vọng thận trọng đối với lãi suất. Ông cho biết lạm phát đã duy trì trên mục tiêu 2% của Fed trong 65 tháng liên tiếp, với lạm phát PCE của Mỹ ở mức 3,7% trong năm qua và 4,1% theo tốc độ hàng năm hóa trong sáu tháng gần nhất. Hơn một nửa các cấu phần của PCE tăng trên 3%, cho thấy áp lực giá cơ bản vẫn trên diện rộng.
Warsh cho rằng các đợt cắt giảm lãi suất lớn trong ngắn hạn khó xảy ra cho đến khi lạm phát rõ ràng đi xuống. Ông cũng đặt câu hỏi về định hướng chính sách cố định, cho rằng Cục Dự trữ Liên bang nên dựa nhiều hơn vào dữ liệu kinh tế theo thời gian thực và đưa ra định hướng chính sách ít máy móc hơn cho thị trường. Các dự báo kinh tế cập nhật vẫn được dự kiến công bố tại cuộc họp chính sách vào tháng tới.
Fed cũng đang đánh giá tác động của trí tuệ nhân tạo đối với năng suất, việc làm và lợi nhuận vốn. Warsh dự định thành lập một nhóm chuyên trách để theo dõi năng suất do AI thúc đẩy trước khi các nhà hoạch định chính sách cân nhắc thay đổi triển vọng kinh tế.
Đối với các nhà giao dịch tiền mã hóa, lập trường thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang mang tính bi quan trong ngắn hạn. Lãi suất cao trong thời gian dài hơn có thể hỗ trợ đồng USD và lợi suất trái phiếu Kho bạc, đồng thời hạn chế thanh khoản và gây sức ép lên Bitcoin cùng các tài sản rủi ro khác. Nhà giao dịch nên theo dõi hợp đồng tương lai lãi suất, chỉ số USD, lợi suất trái phiếu, dữ liệu lạm phát và báo cáo thị trường lao động. Lạm phát hạ nhiệt hoặc dữ liệu kinh tế yếu hơn có thể khôi phục kỳ vọng cắt giảm lãi suất, nhưng việc giảm định hướng chính sách trước có thể làm biến động tăng quanh các đợt công bố dữ liệu quan trọng.
Bearish
Tin tức mang tính tiêu cực đối với Bitcoin trong ngắn hạn vì làm giảm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sớm cắt giảm lãi suất. Lạm phát dai dẳng và khả năng lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn có thể đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và đồng USD tăng lên, làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lợi như Bitcoin. Điều kiện thanh khoản thắt chặt hơn trong lịch sử thường gây áp lực lên thị trường tiền mã hóa, đặc biệt khi các nhà giao dịch đóng các vị thế sử dụng đòn bẩy hoặc giảm mức độ tiếp xúc với tài sản rủi ro.
Quyết định của Fed về việc ít phụ thuộc hơn vào định hướng chính sách tương lai cũng có thể làm gia tăng biến động trong ngắn hạn. Thị trường có thể phản ứng mạnh hơn với từng số liệu về lạm phát, việc làm hoặc tăng trưởng khi các nhà giao dịch đánh giá lại kỳ vọng lãi suất. Đồng USD mạnh hơn, lợi suất thực tăng và khả năng cắt giảm lãi suất thấp hơn nhìn chung sẽ tạo thêm áp lực giảm đối với BTC.
Tác động trong dài hạn không hoàn toàn một chiều. Nếu lạm phát hạ nhiệt, điều kiện thị trường lao động suy yếu hoặc tăng trưởng kinh tế xấu đi, các nhà giao dịch có thể khôi phục kỳ vọng về việc nới lỏng tiền tệ. Điều đó có thể hỗ trợ Bitcoin thông qua thanh khoản được cải thiện và nhu cầu cao hơn đối với các tài sản rủi ro. Tuy nhiên, cho đến khi xuất hiện những bằng chứng như vậy, trọng tâm của Fed vào lạm phát và cam kết hạn chế đối với việc nới lỏng trong ngắn hạn vẫn ủng hộ một vị thế thận trọng hoặc phòng thủ đối với tiền mã hóa.