خطاب وورش في جاكسون هول يرفع مخاطر زيادة أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي
دافع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش عن هدف التضخم البالغ 2%، والمقاس وفق نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، في خطابه يوم 28 أغسطس في جاكسون هول. ومع تسجيل قراءات التضخم الأخيرة مستويات تتراوح بين 3.3% و3.7%، قال وارش إن الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر إلى تشديد السياسة إذا لم يتحسن التضخم الأساسي بوضوح وبسرعة.
دفع خطاب وارش في جاكسون هول عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين إلى الارتفاع بنحو 9 نقاط أساس. ورفع تسعير السوق احتمال زيادة أسعار الفائدة في سبتمبر إلى نحو 50%-60%، ما عكس التوقعات السابقة بوقف الزيادات. كما أيد نهج «احتياطي فيدرالي أكثر هدوءاً»، يعتمد على البيانات الواردة بدلاً من التوجيهات المستقبلية المكثفة.
ووصف الاقتصادي بول كروغمان التصريحات بأنها «تقليدية تماماً»، معتبراً أنها أظهرت تغيراً محدوداً في السياسة مقارنة بالرئيستين السابقتين جانيت يلين وجيروم باول. وسيركز المتداولون على تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي، وبيانات التوظيف، وعوائد سندات الخزانة، وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي. وقد يدعم استمرار خطر رفع أسعار الفائدة الدولار الأمريكي والعوائد قصيرة الأجل، بينما يضغط على بيتكوين وغيرها من الأصول عالية المخاطر. وقد يظل خطاب وارش في جاكسون هول محفزاً رئيسياً للأسواق إذا ظل التضخم مرتفعاً.
Bearish
الإشارة المجمعة سلبية بالنسبة إلى بيتكوين وأصول العملات المشفرة الأوسع نطاقاً على المدى القصير. أعاد وارش تأكيد هدف تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي البالغ 2%، وحذّر من أن مزيداً من التشديد النقدي قد يكون ضرورياً. ويشير الارتفاع الناتج في عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل عامين، إلى جانب احتمال يتراوح بين 50% و60% لرفع أسعار الفائدة في سبتمبر، إلى تشديد الظروف المالية. ويمكن أن تؤدي العوائد الأعلى والدولار الأميركي الأقوى إلى خفض الطلب على الأصول عالية المخاطر وغير المدرة للعائد، مثل بيتكوين.
قد يستجيب متداولو العملات المشفرة بخفض الرافعة المالية وتقليص الانكشاف المضاربي وزيادة التقلبات حول صدور بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي وبيانات التوظيف. وإذا استمرت توقعات رفع أسعار الفائدة في الارتفاع، فقد تواجه بيتكوين مقاومة، وقد تمتد عمليات البيع الناجمة عن تجنب المخاطر إلى مختلف الأصول الرقمية. وعلى المدى الأطول، قد يصبح التأثير محايداً إذا انخفض التضخم، أو أوقف الاحتياطي الفيدرالي تشديده، أو بدأت الأسواق في تسعير تيسير مستقبلي. ومع ذلك، فإن المزيج الحالي من التضخم المرتفع وتجدد مخاطر التشديد يدعم توقعات سلبية على المدى القريب.