Warshin Jackson Holessa pitämä puhe lisää Fedin koronnoston riskiä
Yhdysvaltain keskuspankin johtaja Kevin Warsh puolusti 2 prosentin PCE-inflaatiotavoitetta 28. elokuuta Jackson Holessa pitämässään puheessa. Kun viimeisimmät inflaatiolukemat ovat olleet 3,3-3,7 prosenttia, Warsh sanoi Fedin saattavan joutua kiristämään rahapolitiikkaa, jos pohjainflaatio ei parane selvästi ja nopeasti.
Warshin Jackson Hole -puhe nosti kaksivuotisten Yhdysvaltain valtionlainojen tuottoa noin 9 korkopistettä. Markkinahinnoittelu nosti syyskuun koronnoston todennäköisyyden noin 50-60 prosenttiin, mikä käänsi aiemmat taukoa koskeneet odotukset. Hän kannatti myös «hiljaisemman Fedin» lähestymistapaa, joka perustuu saapuviin tietoihin laajan ennakoivan ohjeistuksen sijaan.
Taloustieteilijä Paul Krugman kutsui kommentteja «täysin tavanomaisiksi» ja väitti niiden osoittavan vain vähän politiikkamuutoksia verrattuna entisiin puheenjohtajiin Janet Yelleniin ja Jerome Powelliin. Kauppiaat seuraavat PCE-inflaatiota, työllisyystietoja, valtionlainojen tuottoja ja Fedin ennusteita. Jatkuva koronnostoriski voi tukea Yhdysvaltain dollaria ja lyhyiden maturiteettien korkotuottoja, mutta painaa bitcoinia ja muita riskillisiä omaisuuseriä. Warshin Jackson Hole -puhe voi säilyä tärkeänä markkinakatalyyttina, jos inflaatio pysyy korkeana.
Bearish
Yhdistetty signaali on lyhyellä aikavälillä laskeva Bitcoinin ja laajemmin kryptovarojen kannalta. Warsh vahvisti uudelleen 2 prosentin PCE-inflaatiotavoitteen ja varoitti, että lisäkiristykset voivat olla tarpeen. Yhdysvaltain kaksivuotisten valtionlainojen korkojen nousu sekä 50–60 prosentin todennäköisyys syyskuun koronnostolle viittaavat rahoitusolojen kiristymiseen. Korkeammat tuotot ja vahvempi Yhdysvaltain dollari voivat vähentää kysyntää korkean riskin ja tuottoa tuottamattomille varoille, kuten Bitcoinille.
Kryptokauppiaat saattavat reagoida pienentämällä vipuvaikutusta ja spekulatiivista altistustaan sekä lisäämällä volatiliteettia PCE-inflaatio- ja työllisyyslukujen julkaisujen yhteydessä. Jos koronnosto-odotukset jatkavat kasvuaan, Bitcoin voi kohdata vastusta ja digitaalisissa omaisuuserissä voi esiintyä laajempaa riskin välttelystä johtuvaa myyntiä. Pidemmällä aikavälillä vaikutus voi muuttua neutraaliksi, jos inflaatio laskee, Fed pitää tauon tai markkinat alkavat hinnoitella tulevaa rahapolitiikan keventämistä. Nykyinen korkean inflaation ja uudelleen kasvaneen kiristysriskin yhdistelmä suosii kuitenkin lyhyellä aikavälillä laskevaa näkymää.