נאומו של וורש בג׳קסון הול מגביר את הסיכונים להעלאת הריבית של הפד
יו״ר הפדרל ריזרב, קווין וורש, הגן על יעד האינפלציה של 2% למדד הוצאות הצריכה האישית (PCE) בנאומו בג׳קסון הול ב-28 באוגוסט. לנוכח נתוני אינפלציה אחרונים של 3.3% עד 3.7%, וורש אמר כי ייתכן שהפד יידרש להדק את המדיניות אם האינפלציה הבסיסית לא תשתפר באופן ברור ומהיר.
נאומו של וורש בג׳קסון הול העלה את תשואת האג״ח הממשלתית האמריקאית לשנתיים בכ-9 נקודות בסיס. תמחור השוק העלה את ההסתברות להעלאת ריבית בספטמבר לכ-50%–60%, ובכך הפך את הציפיות הקודמות להפוגה. הוא גם תמך בגישה של “פד שקט יותר”, המבוססת על נתונים נכנסים במקום על הנחיות עתידיות נרחבות.
הכלכלן פול קרוגמן כינה את הדברים “שגרתיים לחלוטין”, וטען כי הם מצביעים על שינוי מדיניות מועט בלבד לעומת יושבי הראש לשעבר ג׳נט ילן או ג׳רום פאוול. הסוחרים יתמקדו באינפלציית PCE, בנתוני התעסוקה, בתשואות האג״ח הממשלתיות ובתחזיות הפד. סיכון מתמשך להעלאות ריבית עשוי לתמוך בדולר האמריקאי ובתשואות קצרות הטווח, תוך הפעלת לחץ על ביטקוין ועל נכסי סיכון אחרים. נאומו של וורש בג׳קסון הול עשוי להישאר זרז מרכזי בשווקים אם האינפלציה תישאר גבוהה.
Bearish
האיתות המשולב דובי עבור ביטקוין ועבור נכסי קריפטו רחבים יותר בטווח הקצר. וורש חזר ואישר את יעד האינפלציה של PCE בשיעור 2% והזהיר שייתכן שיהיה צורך בהידוק נוסף. העלייה שנרשמה בעקבות זאת בתשואות אג״ח האוצר לשנתיים וההסתברות של 50%–60% להעלאת ריבית בספטמבר מצביעות על תנאים פיננסיים הדוקים יותר. תשואות גבוהות יותר ודולר אמריקאי חזק יותר עלולים להפחית את הביקוש לנכסים מסוכנים שאינם מניבים תשואה, כגון ביטקוין.
סוחרי קריפטו עשויים להגיב בהפחתת המינוף והחשיפה הספקולטיבית, וכן בעלייה בתנודתיות סביב פרסומי נתוני האינפלציה של PCE והתעסוקה. אם הציפיות להעלאת ריבית ימשיכו לעלות, ביטקוין עלול להיתקל בהתנגדות ולחץ המכירות המונע מהימנעות מסיכון עלול להתרחב ברחבי הנכסים הדיגיטליים. בטווח הארוך יותר, ההשפעה עשויה להפוך לניטרלית אם האינפלציה תרד, הפדרל ריזרב יעצור או השווקים יתחילו לתמחר הקלות עתידיות. עם זאת, השילוב הנוכחי של אינפלציה גבוהה וסיכון מחודש להידוק תומך בתחזית דובית בטווח הקצר.