Pidato Warsh di Jackson Hole meningkatkan risiko kenaikan suku bunga Fed
Ketua Federal Reserve Kevin Warsh mempertahankan target inflasi Personal Consumption Expenditures (PCE) sebesar 2% dalam pidatonya di Jackson Hole pada 28 Agustus. Dengan angka inflasi terbaru berada di kisaran 3,3% hingga 3,7%, Warsh mengatakan bahwa The Fed mungkin perlu memperketat kebijakan jika inflasi yang mendasari tidak membaik secara jelas dan cepat.
Pidato Warsh di Jackson Hole mendorong imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor dua tahun naik sekitar 9 basis poin. Penetapan harga pasar meningkatkan probabilitas kenaikan suku bunga pada September menjadi sekitar 50%–60%, membalikkan ekspektasi sebelumnya bahwa The Fed akan berhenti sejenak. Ia juga mendukung pendekatan “The Fed yang lebih tenang”, yang berlandaskan data yang masuk alih-alih panduan ke depan yang ekstensif.
Ekonom Paul Krugman menyebut pernyataan tersebut “sepenuhnya konvensional”, dengan alasan bahwa pernyataan itu menunjukkan sedikit perubahan kebijakan dibandingkan dengan mantan ketua Janet Yellen atau Jerome Powell. Para pedagang akan berfokus pada inflasi PCE, data ketenagakerjaan, imbal hasil Treasury, dan proyeksi The Fed. Risiko kenaikan suku bunga yang terus berlanjut dapat mendukung dolar AS dan imbal hasil jangka pendek, sembari menekan Bitcoin dan aset berisiko lainnya. Pidato Warsh di Jackson Hole mungkin tetap menjadi katalis pasar utama jika inflasi tetap tinggi.
Bearish
Sinyal gabungan ini bearish bagi Bitcoin dan aset kripto yang lebih luas dalam jangka pendek. Warsh kembali menegaskan target inflasi PCE sebesar 2% dan memperingatkan bahwa pengetatan lebih lanjut mungkin diperlukan. Kenaikan imbal hasil Treasury dua tahun yang terjadi setelahnya serta probabilitas 50%–60% untuk kenaikan suku bunga pada September menunjukkan kondisi keuangan yang lebih ketat. Imbal hasil yang lebih tinggi dan dolar AS yang lebih kuat dapat mengurangi permintaan terhadap aset berisiko tinggi yang tidak menghasilkan imbal hasil, seperti Bitcoin.
Trader kripto mungkin merespons dengan menurunkan leverage, mengurangi eksposur spekulatif, dan menghadapi volatilitas yang meningkat di sekitar rilis data inflasi PCE dan ketenagakerjaan. Jika ekspektasi kenaikan suku bunga terus meningkat, Bitcoin dapat menghadapi tekanan resistensi dan aksi jual risk-off yang lebih luas di seluruh aset digital. Dalam jangka panjang, dampaknya dapat menjadi netral jika inflasi menurun, The Fed menghentikan pengetatan, atau pasar mulai memperhitungkan pelonggaran di masa depan. Namun, kombinasi inflasi yang masih tinggi dan risiko pengetatan baru saat ini mendukung prospek bearish dalam jangka pendek.