Ucapan Warsh di Jackson Hole meningkatkan risiko kenaikan kadar faedah Fed
Pengerusi Rizab Persekutuan Kevin Warsh mempertahankan sasaran inflasi Personal Consumption Expenditures (PCE) sebanyak 2% dalam ucapannya di Jackson Hole pada 28 Ogos. Dengan bacaan inflasi terkini pada 3.3% hingga 3.7%, Warsh berkata Fed mungkin perlu mengetatkan dasar jika inflasi asas tidak bertambah baik dengan jelas dan pantas.
Ucapan Warsh di Jackson Hole mendorong hasil bon Perbendaharaan AS dua tahun meningkat kira-kira 9 mata asas. Penetapan harga pasaran menaikkan kebarangkalian kenaikan kadar pada September kepada sekitar 50%–60%, sekali gus membalikkan jangkaan terdahulu bahawa kadar akan dikekalkan. Beliau juga menyokong pendekatan “Fed yang lebih senyap”, berasaskan data yang masuk berbanding panduan hadapan yang meluas.
Ahli ekonomi Paul Krugman menyifatkan kenyataan itu sebagai “sepenuhnya konvensional”, dengan hujah bahawa ia menunjukkan sedikit perubahan dasar berbanding bekas pengerusi Janet Yellen atau Jerome Powell. Pedagang akan memberi tumpuan kepada inflasi PCE, data pekerjaan, hasil Perbendaharaan dan unjuran Fed. Risiko kenaikan kadar yang berterusan boleh menyokong dolar AS dan hasil jangka pendek, sambil menekan Bitcoin serta aset berisiko lain. Ucapan Warsh di Jackson Hole mungkin kekal sebagai pemangkin pasaran utama jika inflasi terus tinggi.
Bearish
Isyarat gabungan adalah menurun bagi Bitcoin dan aset kripto yang lebih luas dalam jangka pendek. Warsh mengulangi sasaran inflasi PCE sebanyak 2% dan memberi amaran bahawa pengetatan lanjut mungkin diperlukan. Kenaikan hasil Perbendaharaan dua tahun yang terhasil serta kebarangkalian 50%–60% untuk kenaikan kadar pada September menunjukkan keadaan kewangan yang lebih ketat. Hasil yang lebih tinggi dan dolar AS yang lebih kukuh boleh mengurangkan permintaan terhadap aset berisiko tinggi yang tidak memberikan hasil seperti Bitcoin.
Pedagang kripto mungkin bertindak balas dengan mengurangkan leveraj, pendedahan spekulatif dan menghadapi turun naik yang lebih tinggi sekitar penerbitan data inflasi PCE serta pekerjaan. Jika jangkaan kenaikan kadar terus meningkat, Bitcoin mungkin menghadapi rintangan dan jualan berasaskan penghindaran risiko yang lebih meluas merentas aset digital. Dalam jangka panjang, kesannya boleh menjadi neutral jika inflasi menurun, Fed menghentikan kenaikan kadar atau pasaran mula menetapkan harga bagi pelonggaran pada masa hadapan. Namun, gabungan inflasi yang tinggi dan risiko pengetatan semula ketika ini menyokong prospek menurun dalam jangka pendek.