Discursul lui Warsh de la Jackson Hole sporește riscurile unei majorări a dobânzilor de către Fed
Președintele Rezervei Federale, Kevin Warsh, a apărat ținta de inflație de 2%, bazată pe indicele cheltuielilor pentru consum personal (PCE), în discursul său din 28 august de la Jackson Hole. În condițiile în care ultimele date privind inflația s-au situat între 3,3% și 3,7%, Warsh a declarat că Fed ar putea fi nevoit să înăsprească politica monetară dacă inflația de bază nu se îmbunătățește clar și rapid.
Discursul lui Warsh de la Jackson Hole a împins randamentul titlurilor de Trezorerie americane pe doi ani cu aproximativ 9 puncte de bază în sus. Evaluarea pieței a majorat probabilitatea unei creșteri a dobânzii în septembrie la aproximativ 50%-60%, inversând așteptările anterioare privind o pauză. De asemenea, el a susținut o abordare a unei «Rezerve Federale mai discrete», bazată pe datele primite, nu pe orientări ample privind politica viitoare.
Economistul Paul Krugman a descris declarațiile drept «complet convenționale», susținând că acestea indică puține schimbări de politică față de foștii președinți Janet Yellen și Jerome Powell. Traderii se vor concentra pe inflația PCE, datele privind ocuparea forței de muncă, randamentele titlurilor de Trezorerie și proiecțiile Fed. Riscul persistent al majorării dobânzilor ar putea susține dolarul american și randamentele pe termen scurt, exercitând în același timp presiuni asupra bitcoinului și a altor active riscante. Discursul lui Warsh de la Jackson Hole ar putea rămâne un catalizator important pentru piețe dacă inflația se menține ridicată.
Bearish
Semnalul combinat este unul bearish pentru Bitcoin și pentru activele cripto în sens larg, pe termen scurt. Warsh a reafirmat ținta de inflație PCE de 2% și a avertizat că ar putea fi necesară o înăsprire suplimentară a politicii monetare. Creșterea ulterioară a randamentelor titlurilor de Trezorerie americane pe doi ani și probabilitatea de 50%-60% a unei majorări a dobânzii în septembrie indică condiții financiare mai stricte. Randamentele mai ridicate și un dolar american mai puternic pot reduce cererea pentru active cu risc ridicat și fără randament, precum Bitcoin.
Traderii cripto ar putea reacționa prin reducerea efectului de levier, diminuarea expunerii speculative și creșterea volatilității în jurul publicării datelor privind inflația PCE și ocuparea forței de muncă. Dacă așteptările privind majorarea dobânzilor vor continua să crească, Bitcoin s-ar putea confrunta cu rezistență, iar activele digitale ar putea înregistra vânzări mai ample determinate de aversiunea la risc. Pe termen lung, impactul ar putea deveni neutru dacă inflația scade, Fed ia o pauză sau piețele încep să anticipeze o relaxare viitoare. Totuși, combinația actuală dintre inflația ridicată și riscul reînnoit de înăsprire favorizează o perspectivă bearish pe termen scurt.