Выступление Уорша в Джексон-Хоуле повышает риски повышения ставки ФРС
Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш в своей речи 28 августа в Джексон-Хоуле защитил целевой уровень инфляции PCE в 2%. На фоне последних показателей инфляции в диапазоне от 3,3% до 3,7% Уорш заявил, что ФРС, возможно, придется ужесточить политику, если базовая инфляция не начнет явно и быстро снижаться.
После речи Уорша в Джексон-Хоуле доходность двухлетних казначейских облигаций США выросла примерно на 9 базисных пунктов. Рыночные котировки повысили вероятность повышения ставки в сентябре примерно до 50%-60%, что изменило прежние ожидания паузы. Он также поддержал подход «более сдержанной ФРС», основанный на поступающих данных, а не на масштабных предварительных сигналах о будущей политике.
Экономист Пол Кругман назвал эти заявления «совершенно традиционными», утверждая, что они свидетельствуют о незначительных изменениях политики по сравнению с бывшими председателями Джанет Йеллен и Джеромом Пауэллом. Трейдеры будут следить за инфляцией PCE, данными по занятости, доходностью казначейских облигаций и прогнозами ФРС. Сохраняющийся риск повышения ставок может поддержать доллар США и краткосрочную доходность, одновременно оказывая давление на биткоин и другие рискованные активы. Речь Уорша в Джексон-Хоуле может оставаться ключевым катализатором для рынков, если инфляция сохранится на высоком уровне.
Bearish
Совокупный сигнал является медвежьим для биткоина и более широкого рынка криптоактивов в краткосрочной перспективе. Уорш подтвердил целевой показатель инфляции PCE на уровне 2% и предупредил, что может потребоваться дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики. Последовавший рост доходности двухлетних казначейских облигаций США и вероятность повышения ставки в сентябре на уровне 50–60% указывают на ужесточение финансовых условий. Более высокая доходность и укрепление доллара США могут снизить спрос на не приносящие дохода высокорискованные активы, такие как биткоин.
Криптотрейдеры могут отреагировать снижением кредитного плеча, сокращением спекулятивных позиций и повышением волатильности в преддверии публикации данных по инфляции PCE и занятости. Если ожидания повышения ставок продолжат расти, биткоин может столкнуться с сопротивлением, а на рынке цифровых активов могут усилиться распродажи на фоне общего неприятия риска. В долгосрочной перспективе влияние может стать нейтральным, если инфляция снизится, ФРС возьмёт паузу или рынки начнут закладывать будущие смягчения политики. Однако текущая комбинация высокой инфляции и возобновившегося риска ужесточения указывает на медвежий прогноз в ближайшей перспективе.