สุนทรพจน์ของวอร์ชที่แจ็กสันโฮลเพิ่มความเสี่ยงที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ย
เควิน วอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ปกป้องเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% ซึ่งวัดจากดัชนีรายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ในสุนทรพจน์ที่แจ็กสัน โฮล เมื่อวันที่ 28 สิงหาคม โดยเมื่ออัตราเงินเฟ้อที่ประกาศล่าสุดอยู่ระหว่าง 3.3%-3.7% วอร์ชกล่าวว่าเฟดอาจจำเป็นต้องใช้นโยบายที่เข้มงวดขึ้น หากเงินเฟ้อพื้นฐานยังไม่ปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจนและรวดเร็ว
สุนทรพจน์ของวอร์ชที่แจ็กสัน โฮล ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปีเพิ่มขึ้นประมาณ 9 จุดเบสิก การกำหนดราคาของตลาดเพิ่มความน่าจะเป็นที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเป็นประมาณ 50%-60% ซึ่งกลับทิศจากความคาดหวังก่อนหน้านี้ว่าจะหยุดขึ้นดอกเบี้ย เขายังสนับสนุนแนวทาง «เฟดที่สื่อสารน้อยลง» โดยอาศัยข้อมูลที่เข้ามาใหม่แทนการให้คำแนะนำล่วงหน้าอย่างละเอียด
พอล ครุกแมน นักเศรษฐศาสตร์ เรียกถ้อยแถลงดังกล่าวว่า «เป็นไปตามแนวทางทั่วไปอย่างยิ่ง» และระบุว่าแทบไม่แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงด้านนโยบายจากสมัยของอดีตประธานเฟด เจเน็ต เยลเลน หรือเจอโรม พาวเวลล์ นักค้าจะจับตาเงินเฟ้อ PCE ข้อมูลการจ้างงาน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล และประมาณการของเฟด ความเสี่ยงที่ดอกเบี้ยจะปรับขึ้นอย่างต่อเนื่องอาจสนับสนุนดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนระยะสั้น ขณะเดียวกันกดดันบิตคอยน์และสินทรัพย์เสี่ยงอื่น ๆ สุนทรพจน์ของวอร์ชที่แจ็กสัน โฮลอาจยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญของตลาด หากเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง
Bearish
สัญญาณโดยรวมเป็นขาลงสำหรับบิตคอยน์และสินทรัพย์คริปโตในวงกว้างในระยะสั้น Warsh ย้ำเป้าหมายเงินเฟ้อ PCE ที่ 2% และเตือนว่าอาจจำเป็นต้องใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอีก การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปีที่ตามมา รวมถึงความน่าจะเป็น 50%–60% ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน สะท้อนถึงภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้น อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นและดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นอาจลดความต้องการสินทรัพย์ความเสี่ยงสูงที่ไม่ให้ผลตอบแทน เช่น บิตคอยน์
เทรดเดอร์คริปโตอาจตอบสนองด้วยการลดการใช้เลเวอเรจ ลดสถานะเก็งกำไร และเพิ่มความผันผวนในช่วงการประกาศข้อมูลเงินเฟ้อ PCE และการจ้างงาน หากคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยยังคงเพิ่มขึ้น บิตคอยน์อาจเผชิญแนวต้าน และสินทรัพย์ดิจิทัลอาจถูกขายลดความเสี่ยงในวงกว้างมากขึ้น ในระยะยาว ผลกระทบอาจเป็นกลางหากเงินเฟ้อลดลง Fed หยุดพักการดำเนินนโยบาย หรือเริ่มมีการคาดการณ์การผ่อนคลายนโยบายในอนาคต อย่างไรก็ตาม การผสมผสานระหว่างเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูงและความเสี่ยงที่จะกลับมาใช้นโยบายเข้มงวดขึ้นยังคงสนับสนุนมุมมองขาลงในระยะใกล้