Bài phát biểu của Warsh tại Jackson Hole làm gia tăng rủi ro Fed tăng lãi suất
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh đã bảo vệ mục tiêu lạm phát 2% dựa trên chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) trong bài phát biểu ngày 28/8 tại Jackson Hole. Với các số liệu lạm phát gần đây ở mức 3,3%-3,7%, Warsh cho rằng Fed có thể cần thắt chặt chính sách nếu lạm phát cơ bản không cải thiện rõ ràng và nhanh chóng.
Bài phát biểu của Warsh tại Jackson Hole đã đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn hai năm tăng khoảng 9 điểm cơ bản. Định giá thị trường nâng xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 lên khoảng 50%-60%, đảo ngược kỳ vọng trước đó về việc tạm dừng. Ông cũng ủng hộ cách tiếp cận một «Fed ít phát tín hiệu hơn», dựa trên dữ liệu mới thay vì đưa ra định hướng chính sách trong tương lai một cách rộng rãi.
Nhà kinh tế Paul Krugman gọi những nhận xét này là «hoàn toàn theo thông lệ», cho rằng chúng cho thấy rất ít thay đổi về chính sách so với các cựu chủ tịch Janet Yellen và Jerome Powell. Các nhà giao dịch sẽ tập trung vào lạm phát PCE, dữ liệu việc làm, lợi suất Kho bạc và các dự báo của Fed. Rủi ro tăng lãi suất dai dẳng có thể hỗ trợ đồng đô la Mỹ và lợi suất ngắn hạn, đồng thời gây áp lực lên Bitcoin và các tài sản rủi ro khác. Bài phát biểu của Warsh tại Jackson Hole có thể tiếp tục là chất xúc tác quan trọng cho thị trường nếu lạm phát vẫn ở mức cao.
Bearish
Tín hiệu tổng hợp đang mang tính giảm giá đối với Bitcoin và các tài sản tiền mã hóa nói chung trong ngắn hạn. Warsh tái khẳng định mục tiêu lạm phát PCE 2% và cảnh báo rằng có thể cần thắt chặt chính sách hơn nữa. Việc lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn hai năm tăng sau đó, cùng xác suất 50%–60% Fed tăng lãi suất vào tháng 9, cho thấy các điều kiện tài chính đang thắt chặt hơn. Lợi suất cao hơn và đồng đô la Mỹ mạnh hơn có thể làm giảm nhu cầu đối với các tài sản rủi ro cao, không tạo ra lợi suất như Bitcoin.
Các nhà giao dịch tiền mã hóa có thể phản ứng bằng cách giảm đòn bẩy, thu hẹp mức độ tiếp xúc đầu cơ và gia tăng biến động quanh các đợt công bố dữ liệu lạm phát PCE và việc làm. Nếu kỳ vọng tăng lãi suất tiếp tục tăng, Bitcoin có thể gặp lực cản và các tài sản kỹ thuật số có thể chịu làn sóng bán tháo rộng hơn do tâm lý né tránh rủi ro. Về dài hạn, tác động có thể trở nên trung tính nếu lạm phát giảm, Fed tạm dừng hoặc thị trường bắt đầu định giá khả năng nới lỏng trong tương lai. Tuy nhiên, sự kết hợp hiện tại giữa lạm phát cao và rủi ro thắt chặt trở lại đang ủng hộ triển vọng giảm giá trong ngắn hạn.