VC terpecah soal Web3: taruhan berfokus pada keuangan vs kelayakan kasus penggunaan non-finansial
Investor modal ventura kripto papan atas terbagi secara publik apakah aplikasi Web3 non‑keuangan (sosial terdesentralisasi, identitas, media, hak cipta digital dan gaming Web3) gagal karena ketidakcocokan produk‑pasar atau karena tekanan eksternal seperti penipuan, tokenomik yang eksploitatif dan pengawasan regulatori. Debat menguat setelah rekan a16z crypto Chris Dixon berargumen bahwa bertahun‑tahun penipuan dan ketidakpastian regulasi mencegah proyek non‑keuangan berkembang, sementara Haseeb Qureshi dari Dragonfly membalas bahwa proyek‑proyek ini sederhana tidak memiliki permintaan pengguna. Nic Carter dan lainnya menyoroti horizon dana VC yang berbeda — banyak dana mengharapkan hasil dalam 2–3 tahun sementara Dixon mendorong taruhan jangka dekade. Data biaya on‑chain terkini (DeFiLlama) dan aktivitas pasar menunjukkan aplikasi penghasil pendapatan teratas tetap finansial (DEX, bursa), dan modal institusional makin diarahkan ke infrastruktur keuangan dan aset dunia nyata yang ditokenkan (RWA). Divergensi ini terlihat dalam portofolio: Dragonfly condong ke kasus penggunaan finansial dan infrastruktur (Agora, Rain, Ethena, Monad), sementara a16z masih mendukung campuran termasuk komunitas, gaming dan media. Bagi trader, debat menandakan rotasi modal: fokus VC yang lebih besar pada DeFi, bursa dan RWA yang ditokenkan dapat memusatkan likuiditas dan pertumbuhan pada token native finansial, sementara token Web3 non‑keuangan bisa menghadapi pendanaan yang berkurang, likuiditas lebih lambat, dan garis waktu lebih panjang menuju adopsi bermakna. Pantau aliran pendanaan, biaya on‑chain, TVL dan pengumuman venture untuk pergeseran sektor; harapkan volatilitas jangka pendek yang lebih tinggi untuk token Web3 non‑keuangan dan permintaan institusional yang relatif lebih kuat untuk aset yang selaras dengan keuangan.
Neutral
Berita tersebut menggambarkan divergens dalam strategi modal ventura daripada satu peristiwa yang menggerakkan pasar, sehingga dampak harga bersihnya netral secara keseluruhan tetapi spesifik sektor. Dalam jangka pendek, token Web3 non‑finansial mungkin mengalami tekanan bearish saat modal ventura dialihkan ke infrastruktur keuangan dan RWA tokenized, mengurangi pendanaan dan likuiditas untuk token sosial, permainan, dan media serta meningkatkan volatilitas. Token yang selaras dengan keuangan (DEX, token bursa, permainan RWA) mungkin menerima permintaan institusional yang lebih bersih, mendukung kinerja relatif yang lebih baik. Dalam jangka panjang, hasil bergantung pada evolusi produk dan kejelasan regulasi — jika proyek non‑finansial terbukti memiliki product‑market fit atau risiko regulasi mereda, modal bisa mengalir kembali dan mengubah kelemahan saat ini menjadi peluang beli. Pedagang harus mengamati pengumuman ventura, putaran pendanaan, metrik biaya on‑chain dan TVL, serta pergeseran likuiditas untuk menentukan waktu masuk. Secara keseluruhan, pembaruan ini menandakan reallokasi modal institusional daripada kejutan bullish atau bearish langsung ke seluruh pasar.