Derivatives Weekly: BTC/ETH volatility muling tinantyang nang nagiging bearish ang mga merkado

Ipinapakita ng lingguhang derivatives report ng Block Scholes ang patuloy na bearish na reposisyon sa mga merkado ng BTC at ETH kasunod ng pagbagsak noong kalagitnaan ng Pebrero. Ang BTC ay nag-correct ng humigit-kumulang 50% mula sa ATH at nagko-consolidate sa paligid ng $65k–$70k; ang ETH ay nagte-trade sa ilalim ng $2,000. Ang short-dated futures (kabilang ang 7-day tenors) ay nag-trade sa ilalim ng spot at ang perpetual funding rates ay gumalaw mula neutral-patungong negative para sa ETH at karaniwan ding neutral-patungong negative para sa BTC sa pinakahuling update, na nagpapahiwatig ng risk-off positioning at short o hedged exposures. Patuloy na pabor ang options markets sa downside protection: 25-delta risk reversals nananatiling skewed patungo sa puts, at implied volatility—bagaman na-reprice pababa mula sa maagang-Feb peak—nanatiling mataas (BTC implied vol nasa humigit-kumulang ~50% sa iba't ibang tenors). Ang mga ETF na sumusubaybay sa BTC at ETH ay nagrehistro ng makabuluhang outflows (mga humigit-kumulang $360M mula sa BTC ETFs at $160M mula sa ETH ETFs sa huling ulat), pinatitibay ang pag-iingat sa mga institutional flows. Ipinapakita ng futures-implied yields ang inverted short-tenor premium para sa BTC at mas patag na premium curve para sa ETH, nagpapahiwatig ng carry costs at roll considerations para sa leveraged positions. Para sa mga trader: ang mataas na put skew nagpapataas ng hedging costs at nagpapahiwatig ng demand para sa downside; ang IV na nagkukompress pero mataas pa rin ay lumikha ng parehong opportunities para mag-sell at mag-buy ng options depende sa risk tolerance; i-monitor ang perp funding at futures term structure para sa directional bias at roll costs; ang ETF flows at short-tenor basis ay mahahalagang real-time gauges ng liquidity at sentiment.