بورصات عالمية تدعو لجنة الأوراق المالية الأمريكية إلى رفض «إعفاء الابتكار» للأسهم المرمّزة لحماية نزاهة السوق

دعت البورصات العالمية الكبرى، بقيادة أعضاء رابطة بورصات العالم (WFE) بما في ذلك ناسداك ودايچه بورزه، هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) رسميًا لعدم الموافقة على "إعفاء ابتكاري" واسع يتيح لمنصات العملات المشفرة عرض tokenized stocks للمستثمرين الأفراد دون إشراف كامل من وسيط‑تاجر (broker‑dealer). وتحذر البورصات من أن مثل هذه الإعفاءات قد تمكّن شركات الكريبتو من التهرب من قواعد حماية المستثمر وسلامة السوق المعمول بها عبر إصدار رموز على البلوكشين تنقل التعرض الاقتصادي لكنها غالبًا تفتقر إلى حقوق الملكية (التصويت، توزيعات الأرباح المباشرة). وتقول إن الإعفاء الشامل قد يخاطر بحدوث احتيال، أسواق ذات مستويين، ثغرات في التنفيذ عبر الحدود، تفاوتات سيولة وإخفاقات التسوية. وتوصي WFE بوضع قواعد عبر عملية عامة أو إنشاء رمال تنظيمية (sandbox) وتقديم تسهيلات مستهدفة وحالة‑بحالة بدلاً من التنازلات الشاملة. يأتي هذا التحرك بعد تحذيرات من هيئات عالمية أخرى (FSB، BIS، IOSCO) بشأن تشظي قواعد الكريبتو والمخاطر النظامية مع نمو الصناديق المرمَّزة (tokenized funds) وزيادة عرض الستيبلكوينز. بالنسبة للمتداولين: قد يؤدي اعتماد إعفاء واسع إلى تسريع إدراج tokenized stocks والتداول المستمر على منصات الكريبتو، مما يزيد من مشاركة المستثمرين الأفراد والطلب الفوري في البورصات؛ بينما سيؤدي الرفض أو تشديد القواعد على الأرجح إلى إبطاء طرح المنتجات وتقليل التدفقات المضاربية على المدى القصير. الجهات الرئيسية التي يجب مراقبتها: WFE (ناسداك، دايچه بورزه)، SEC (المقترح؛ رئيسها بول أتكينز أشار إلى دعم مشروط لتسهيل الابتكار)، FSB. الكلمات المفتاحية الرئيسية: tokenized stocks، تنظيم SEC، نزاهة السوق.