Cuộc đàm phán tại Nhà Trắng đạt tiến triển từng bước về lợi suất stablecoin, chưa có thỏa thuận
Nhà Trắng đã tổ chức cuộc họp kín thứ ba giữa các ngân hàng, công ty tiền mã hóa và quan chức chính sách nhằm giải quyết bế tắc về lợi suất stablecoin đang chặn việc ban hành luật tiền mã hóa rộng hơn ở Hoa Kỳ. Các tham gia — gồm Ji Kim (Crypto Council for Innovation) và Paul Grewal (CLO của Coinbase) — mô tả phiên họp mang tính xây dựng với tiến triển từng bước nhưng không có thỏa thuận cuối cùng. Tranh chấp cốt lõi là liệu các nền tảng có thể cung cấp lợi suất trên stablecoin hay không: các ngân hàng cho rằng những khoản thưởng như vậy đe dọa tiền gửi truyền thống, trong khi các công ty crypto nói rằng cấm thưởng sẽ kìm hãm đổi mới thị trường và các chương trình thưởng của bên thứ ba. Đạo luật GENIUS hiện cấm các nhà phát hành trả lãi trực tiếp cho stablecoin, nhưng tính hợp pháp của các chương trình thưởng bên thứ ba vẫn chưa được giải quyết và là yếu tố then chốt để đạt được thỏa hiệp. Theo báo cáo, các cuộc đàm phán đã kéo dài quá thời gian dự kiến dưới áp lực của Nhà Trắng; các cuộc thảo luận có thể ảnh hưởng đến Đạo luật Digital Asset Market Clarity và sự tương tác của nó với GENIUS Act. Ngay cả khi có thỏa hiệp, luật vẫn cần hành động của ủy ban và sự ủng hộ lưỡng đảng rộng hơn ở Thượng viện, với các nghị sĩ Đảng Dân chủ tìm kiếm các điều khoản bổ sung như kiểm soát chặt chẽ hơn về tài trợ bất hợp pháp và các biện pháp về đạo đức cho quan chức. Các nhà giao dịch nên theo dõi ngôn ngữ quy định về lợi suất stablecoin và chương trình thưởng bên thứ ba: một khung pháp lý rõ ràng, cho phép có thể tăng tích hợp thể chế và dòng tiền chảy vào các sản phẩm liên quan đến stablecoin, trong khi một kết quả hạn chế có thể giảm hoạt động tạo lợi suất và ảnh hưởng đến nhu cầu đối với các token liên quan.
Neutral
Bản tin mang tính trung lập đối với hướng giá vì nó báo hiệu tiến triển nhưng không có giải pháp dứt điểm. Ngắn hạn: sự bất định vẫn còn trong khi một câu hỏi chính sách then chốt — liệu các nền tảng và bên thứ ba có thể cung cấp lợi suất cho stablecoin hay không — chưa được giải quyết. Sự bất định đó có thể kìm hãm các đặt cược đầu cơ liên quan cụ thể đến sản phẩm lợi suất gắn với stablecoin và có thể giữ dòng vốn vào các chiến lược tìm kiếm lợi suất ở mức khiêm tốn. Dài hạn: các cuộc đàm phán và triển vọng về một dự luật cấu trúc thị trường tạo ra tiềm năng tăng nếu các nhà lập pháp chấp nhận một thỏa hiệp khoan dung cho phép các chương trình phần thưởng của bên thứ ba; sự rõ ràng như vậy có khả năng khuyến khích hội nhập thể chế và dòng vốn lớn hơn vào hệ sinh thái stablecoin và các sản phẩm on-chain liên quan. Ngược lại, một kết quả lập pháp hạn chế (một lệnh cấm có hiệu lực đối với lợi suất) sẽ tiêu cực đối với các sản phẩm stablecoin có sinh lợi và bất kỳ token hoặc nền tảng nào kiếm tiền từ những lợi suất đó. Đối với các nhà giao dịch, hàm ý ngay lập tức là theo dõi ngôn ngữ lập pháp và các tín hiệu từ các bên liên quan; biến động có thể tăng quanh các cuộc bỏ phiếu ủy ban hoặc thông báo công khai, nhưng không có kích hoạt xu hướng rõ ràng tăng hoặc giảm cho đến khi một kết quả chính sách quyết định xuất hiện.