قانون CLARITY: البنوك تحذر من أن مكافآت الستَيْبل كوين قد تستنزف الودائع
حذّرت مجموعات التجارة المصرفية الكبرى في الولايات المتحدة من أن عروض الستيبلكوين قد تسحب الودائع من البنوك التقليدية بعد وقت قصير من تقدم لجنة البنوك في مجلس الشيوخ بمشروع قانون CLARITY في تصويت 15–9. في بيان مشترك، أكدت مجموعات مثل رابطة المصرفيين الأمريكيين (American Bankers Association) ومعهد سياسة البنوك (Bank Policy Institute) تأييدها لإطار تنظيمي للأصول الرقمية، لكنها حثت المشرعين على تشديد قواعد قانون CLARITY بشأن "المكافآت الشبيهة بالفوائد" المرتبطة بحيازات الستيبلكوين، بحجة أن الثغرات قد تستمر في تحفيز الأرصدة على حساب الودائع. تريد البنوك صياغة أكثر صرامة — تقليل أي قدرة للمكافآت على الإشارة إلى أرصدة حسابات المستخدمين ورفع معيار الامتثال — مع السماح بأنشطة دفع محدودة قد تولد مكافآت. بالنسبة للمتداولين، الإشارة الأساسية هي عدم اليقين التنظيمي المستمر بشأن عوائد/حوافز الستيبلكوين. قد تُضعف القيود الأشد الطلب على الستيبلكوين التي تمنح مكافآت وتؤثر على شهية المخاطرة المرتبطة بتدفقات السيولة المرتبطة بالستيبلكوين حتى مع تقدم مشروع القانون.
Neutral
تركز تحذيرات البنوك على كيفية أن قانون CLARITY قد ينظم مكافآت العملات المستقرة التي تشبه «الفائدة» وقد يقيّد هياكل المكافآت التي تشير إلى الأرصدة أو تبدو شبيهة بالودائع. هذا يثير عدم اليقين بشأن الطلب على مكافآت العملات المستقرة وقد يحوّل التدفقات قصيرة الأجل بعيدًا عن المنتجات الحاملة للمكافآت.
مع ذلك، توجه مشروع القانون ليس حظراً صريحاً؛ فهو يسمح أيضًا بمكافآت محدودة متعلقة بالمدفوعات. هذا يجعل التأثير على سعر العملات المستقرة على المدى القريب غامضاً — من المرجح أن يكون تأثيرًا على الموقف والمزاج بدلاً من إعادة تقييم صاعدة أو هابطة حاسمة. على المدى الطويل، قد تقلل صياغة أوضح من عدم اليقين، لكن إلى أن يُكمل المشرّعون التفاصيل، يجب على المتداولين توقع استمرار التقلبات حول سياسة حوافز العملات المستقرة.