Ley CLARITY: los bancos advierten que las recompensas en stablecoins podrían agotar los depósitos
Los principales grupos bancarios estadounidenses advirtieron que las ofertas de stablecoins podrían retirar depósitos de los bancos tradicionales poco después de que el Comité Bancario del Senado aprobara la Ley CLARITY en una votación 15–9. En un comunicado conjunto, grupos como la American Bankers Association y el Bank Policy Institute apoyaron un marco regulatorio para activos digitales, pero pidieron a los legisladores que endurecieran las reglas de la Ley CLARITY sobre las "recompensas similares a intereses" vinculadas a las tenencias de stablecoins, argumentando que las lagunas podrían seguir incentivando saldos en detrimento de los depósitos. Los bancos quieren una redacción más estricta —reduciendo cualquier posibilidad de que las recompensas hagan referencia a los saldos de las cuentas de los usuarios y elevando el estándar de cumplimiento— mientras permiten actividad limitada relacionada con pagos que pueda generar recompensas. Para los operadores, la señal clave es la incertidumbre regulatoria continua en torno a los rendimientos/incentivos de las stablecoins. Restricciones más estrictas podrían reducir la demanda de stablecoins con recompensas y afectar el apetito por el riesgo en los flujos de liquidez vinculados a stablecoins aunque el proyecto de ley avance.
Neutral
Las advertencias de los bancos se centran en cómo la Ley CLARITY podría regular las recompensas “de tipo interés” de los stablecoins y podrían limitar las estructuras de recompensas que hacen referencia a saldos o que parecen semejantes a depósitos. Esto genera incertidumbre sobre la demanda de recompensas de los stablecoins y podría desviar flujos a corto plazo lejos de productos que generan recompensas.
Sin embargo, la orientación del proyecto de ley no es una prohibición clara; también permite recompensas limitadas relacionadas con pagos. Eso hace que el impacto sobre el precio a corto plazo de los stablecoins sea ambiguo: es más probable que se trate de un efecto de posicionamiento y sentimiento que de una reevaluación decisivamente alcista o bajista. A más largo plazo, una redacción más clara podría reducir la incertidumbre, pero hasta que los legisladores finalicen los detalles, los operadores deben esperar volatilidad continua en torno a la política de incentivos para stablecoins.