Legge CLARITY: le banche avvertono che le ricompense in stablecoin potrebbero prosciugare i depositi
I principali gruppi bancari statunitensi hanno avvertito che le offerte di stablecoin potrebbero sottrarre depositi alle banche tradizionali poco dopo che la Commissione bancaria del Senato ha fatto avanzare il CLARITY Act con un voto di 15–9. In una dichiarazione congiunta, gruppi come l'American Bankers Association e il Bank Policy Institute hanno sostenuto un quadro normativo per gli asset digitali, ma hanno esortato i legislatori a stringere le regole del CLARITY Act sulle "ricompense simili agli interessi" legate alle detenzioni di stablecoin, sostenendo che delle scappatoie potrebbero comunque incentivare saldi a scapito dei depositi. Le banche vogliono una formulazione più rigorosa — riducendo qualsiasi possibilità che le ricompense facciano riferimento ai saldi dei conti degli utenti e innalzando lo standard di conformità — pur consentendo attività di pagamento limitate che possono generare ricompense. Per i trader, il segnale chiave è l'incertezza normativa in corso intorno ai rendimenti/incentivi delle stablecoin. Restrizioni più stringenti potrebbero ridurre la domanda di stablecoin con ricompense e influenzare l'appetito per il rischio riguardo ai flussi di liquidità legati alle stablecoin anche mentre il disegno di legge procede.
Neutral
Gli avvertimenti delle banche si concentrano su come il CLARITY Act potrebbe regolamentare le ricompense “simili a interessi” degli stablecoin e potrebbero limitare le strutture di ricompensa che fanno riferimento ai saldi o che sembrano assimilabili a depositi. Ciò crea incertezza sulla domanda di ricompense per gli stablecoin e potrebbe spostare i flussi a breve termine lontano dai prodotti che offrono ricompense.
Tuttavia, l'orientamento del disegno di legge non è un divieto netto; consente anche ricompense limitate correlate ai pagamenti. Questo rende l'impatto sul prezzo a breve termine degli stablecoin ambiguo: è più probabile che sia un effetto di posizionamento e sentimento piuttosto che una rivalutazione decisivamente rialzista o ribassista. Nel lungo periodo, una formulazione più chiara potrebbe ridurre l'incertezza, ma fino a quando i legislatori non finalizzeranno i dettagli, i trader devono aspettarsi una volatilità continua intorno alla politica sugli incentivi degli stablecoin.