Ustawa CLARITY: banki ostrzegają, że nagrody w stablecoinach mogą uszczuplić depozyty
Główne amerykańskie organizacje branżowe sektora bankowego ostrzegły, że oferty stablecoinów mogą wyciągać depozyty z tradycyjnych banków krótko po tym, jak Senacka Komisja Bankowości przegłosowała ustawę CLARITY w głosowaniu 15–9. W wspólnym oświadczeniu grupy takie jak American Bankers Association i Bank Policy Institute poparły ramy regulacyjne dla aktywów cyfrowych, ale wezwały ustawodawców do zaostrzenia przepisów ustawy CLARITY dotyczących „nagród przypominających odsetki” związanych z posiadaniem stablecoinów, argumentując, że luki prawne mogą nadal zachęcać do utrzymywania sald kosztem depozytów. Banki chcą ostrzejszego brzmienia — zmniejszenia możliwości, by nagrody odwoływały się do sald kont użytkowników oraz podniesienia standardu zgodności — przy jednoczesnym pozwoleniu na ograniczoną działalność płatniczą, która może generować nagrody. Dla traderów kluczowy sygnał to trwająca niepewność regulacyjna wokół zysków/zachęt dla stablecoinów. Surowsze ograniczenia mogłyby zmniejszyć popyt na stablecoiny z nagrodami i wpłynąć na apetyt na ryzyko związany z przepływami płynności powiązanymi ze stablecoinami, nawet jeśli projekt ustawy posuwa się naprzód.
Neutral
Ostrzeżenia banków koncentrują się na tym, jak ustawa CLARITY może regulować „odsetkopodobne” nagrody dla stablecoinów i mogą ograniczać struktury nagród, które odnoszą się do sald lub wyglądają jak depozyty. To powoduje niepewność co do popytu na nagrody za stablecoiny i może przesunąć krótkoterminowe przepływy z produktów przynoszących nagrody.
Kierunek projektu ustawy nie jest jednak jednoznacznym zakazem; dopuszcza on również ograniczone nagrody związane z płatnościami. To sprawia, że krótkoterminowy wpływ na cenę stablecoinów jest niejednoznaczny — bardziej prawdopodobne, że będzie to efekt pozycji i nastrojów niż zdecydowana bycza lub niedźwiedzia repricing. W dłuższym terminie jaśniejsze sformułowanie może zmniejszyć niepewność, ale dopóki ustawodawcy nie dopracują szczegółów, traderzy powinni spodziewać się utrzymującej się zmienności wokół polityki zachęt dla stablecoinów.