Đạo luật CLARITY: các ngân hàng cảnh báo phần thưởng bằng stablecoin có thể làm cạn kiệt tiền gửi
Các nhóm thương mại ngân hàng lớn của Mỹ cảnh báo rằng các sản phẩm stablecoin có thể rút tiền gửi khỏi các ngân hàng truyền thống ngay sau khi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện tiến hành Đạo luật CLARITY với kết quả bỏ phiếu 15–9. Trong một tuyên bố chung, các nhóm bao gồm Hiệp hội Ngân hàng Mỹ và Bank Policy Institute ủng hộ một khung quy định cho tài sản kỹ thuật số. Nhưng họ kêu gọi các nhà lập pháp thắt chặt quy định về "phần thưởng giống lãi suất" liên quan đến việc nắm giữ stablecoin, lập luận rằng các lỗ hổng có thể vẫn khuyến khích số dư gây thiệt hại cho tiền gửi. Các ngân hàng muốn ngôn từ chặt chẽ hơn — giảm mọi khả năng phần thưởng tham chiếu đến số dư tài khoản của người dùng và nâng tiêu chuẩn tuân thủ — trong khi cho phép hoạt động liên quan đến thanh toán giới hạn có thể tạo ra phần thưởng. Đối với nhà giao dịch, tín hiệu chính là sự bất định pháp lý liên tục quanh lợi suất/khuyến khích của stablecoin. Các hạn chế chặt chẽ hơn có thể làm giảm nhu cầu đối với stablecoin có phần thưởng và ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro quanh các luồng thanh khoản liên kết với stablecoin ngay cả khi dự luật tiến triển.
Neutral
Các cảnh báo của các ngân hàng tập trung vào việc Đạo luật CLARITY có thể điều chỉnh các phần thưởng “giống lãi suất” cho stablecoin như thế nào và có thể hạn chế các cấu trúc phần thưởng tham chiếu đến số dư hoặc trông giống như tiền gửi. Điều này gây ra sự không chắc chắn về nhu cầu nhận phần thưởng đối với stablecoin và có thể làm dịch chuyển dòng chảy ngắn hạn xa khỏi các sản phẩm có trả phần thưởng.
Tuy nhiên, hướng đi của dự luật không phải là cấm rõ ràng; nó cũng cho phép các phần thưởng hạn chế liên quan đến thanh toán. Điều đó khiến tác động giá trong ngắn hạn đối với stablecoin trở nên mơ hồ — có khả năng hơn là một hiệu ứng vị thế và tâm lý hơn là một định giá lại rõ ràng tăng hoặc giảm. Về dài hạn, văn bản rõ ràng hơn có thể giảm bớt sự không chắc chắn, nhưng cho đến khi các nhà lập pháp hoàn tất chi tiết, các nhà giao dịch nên mong đợi biến động tiếp tục xung quanh chính sách khuyến khích stablecoin.