Gedung Putih Cari Kompromi saat Sengketa Imbal Hasil Stablecoin Menghentikan RUU Kripto AS
Gedung Putih menyelenggarakan pertemuan tingkat tinggi lain untuk menyelesaikan kebuntuan antara bank dan perusahaan kripto tentang apakah stablecoin yang dipatok ke dolar boleh menawarkan imbal hasil seperti bunga. Bank memperingatkan imbal hasil stablecoin bisa menguras hingga $500 miliar simpanan AS pada 2028 (Standard Chartered), menimbulkan kekhawatiran stabilitas keuangan dan distorsi persaingan. Perusahaan kripto, bursa, dan kelompok industri termasuk Blockchain Association dan Coinbase berargumen bahwa melarang imbalan akan mendorong pengguna ke alternatif yang lebih berisiko dan tidak diatur serta melemahkan stablecoin yang diatur. Pembicaraan ini mengikuti beberapa sesi Gedung Putih sebelumnya (terakhir 3 Feb 2026) yang gagal menjembatani perbedaan. Pemerintahan mengusulkan bahasa regulasi yang direvisi dan pertemuan gaya penyusunan sebagai upaya terakhir untuk mencapai kompromi menjelang hambatan legislatif terkait pemilihan paruh waktu dan untuk memajukan Digital Asset Market Clarity Act yang macet. Hasilnya akan menentukan apakah produk imbal hasil stablecoin tetap diperbolehkan dan dapat secara material memengaruhi aliran likuiditas antara bank dan platform kripto, dengan implikasi bagi penerbit stablecoin, bursa terpusat yang menawarkan imbal hasil, dan stabilitas pasar secara keseluruhan.
Neutral
Berita tersebut menciptakan ketidakpastian regulasi daripada menjadi pendorong arah yang jelas bagi harga stablecoin. Jika Gedung Putih memediasi kompromi yang mempertahankan produk yield stablecoin yang diatur, itu bisa sedikit bullish bagi penerbit stablecoin dan bursa yang menawarkan yield dengan melindungi jalur masuk dan permintaan pelanggan. Sebaliknya, larangan atau pembatasan berat akan bearish, berpotensi mendorong dana dari stablecoin yang diatur ke alternatif yang tidak diatur dan mengurangi permintaan untuk pemasok stablecoin yang diatur. Dalam jangka pendek, para pedagang harus mengharapkan volatilitas yang meningkat karena pasar menilai probabilitas berbagai hasil regulasi dan merespons perkembangan pertemuan serta draf bahasa. Dalam jangka panjang, penyelesaian yang berpihak pada aturan yang jelas dan dapat dijalankan akan netral hingga bullish dengan mengurangi ketidakpastian regulasi dan mempertahankan pangsa pasar yang diatur; hasil yang membatasi akan sangat bearish bagi stablecoin yang diatur dan platform yang menawarkan yield. Mengingat kebuntuan dan upaya Gedung Putih untuk kompromi, efek langsung yang paling mungkin adalah netral — ketidakpastian tetap ada tetapi hasil yang dinegosiasikan masih mungkin.