ホワイトハウス、ステーブルコインの利回りを巡る対立で米国の暗号通貨法が停滞する中、妥協を模索
ホワイトハウスは、ドル連動のステーブルコインが利息に類する利回りを提供できるかどうかを巡る銀行と暗号企業の対立を解消するため、別のハイレベル会合を開催しています。銀行側は、ステーブルコインの利回りが2028年までに米国預金から最大5,000億ドルを流出させる可能性があると警告しており（スタンダード・チャータード）、金融安定性や競争の歪みへの懸念が高まっています。ブロックチェーン協会やCoinbaseを含む暗号企業、取引所、業界団体は、報酬を禁止すれば利用者がよりリスクの高い非規制の代替手段に流れ、規制されたステーブルコインが弱体化すると主張しています。これらの協議は、違いを埋められなかった過去のホワイトハウス会合（直近は2026年2月3日）に続くものです。行政は、修正された規制文言とドラフト方式の会合を提案し、与党中間選挙に関連する立法上の障害が迫る前に最後の妥協を図り、停滞しているDigital Asset Market Clarity Actを前進させようとしています。結果はステーブルコインのイールド商品が許容され続けるかを左右し、銀行と暗号プラットフォーム間の流動性の流れに実質的な影響を与える可能性があり、ステーブルコイン発行体、利回りを提供する中央集権型取引所、及び市場全体の安定性に影響を及ぼします。
Neutral
このニュースは、stablecoinの価格に対する明確な方向性を示すというよりも、規制上の不確実性を生み出します。ホワイトハウスが規制されたstablecoinの利回り商品を維持する妥協案を仲介すれば、オンランプや顧客需要を保護することで、発行体や利回りを提供する取引所にとってやや強気（ブル）となり得ます。逆に、禁止や厳しい規制は弱気（ベア）であり、資金が規制されたstablecoinから規制外の代替へ流出し、規制されたstablecoin供給者への需要が減少する可能性があります。短期的には、市場が異なる規制結果の確率を織り込み、会合の進展や草案の文言に反応するため、トレーダーはボラティリティの高まりを想定すべきです。長期的には、明確で実行可能なルールに沿った決着は規制上の不確実性を低減し、規制市場シェアを維持することで中立〜強気となる可能性があり、制限的な結果は規制されたstablecoinや利回りを提供するプラットフォームにとって総じて弱気です。膠着状態とホワイトハウスの妥協努力を踏まえると、直近の最も可能性が高い効果は中立です — 不確実性は続くが、交渉による解決の可能性は残る。