Nhà Trắng tìm kiếm thỏa hiệp khi tranh chấp về lợi suất stablecoin làm đình trệ luật tiền mã hóa của Mỹ
Nhà Trắng đang sắp xếp một cuộc họp cấp cao nữa để giải quyết bế tắc giữa các ngân hàng và các công ty tiền điện tử về việc liệu các stablecoin neo theo đô la có thể cung cấp lợi suất giống lãi suất hay không. Các ngân hàng cảnh báo rằng lợi suất trên stablecoin có thể làm rút tới 500 tỷ USD tiền gửi tại Mỹ vào năm 2028 (Standard Chartered), làm dấy lên lo ngại về ổn định tài chính và méo cạnh tranh. Các công ty tiền điện tử, sàn giao dịch và các nhóm ngành, bao gồm Blockchain Association và Coinbase, lập luận rằng cấm phần thưởng sẽ đẩy người dùng sang các lựa chọn rủi ro hơn và không được quản lý và làm suy yếu các stablecoin được điều chỉnh. Các cuộc đàm phán này diễn ra sau nhiều phiên họp trước đó của Nhà Trắng (gần đây nhất là ngày 3 tháng 2 năm 2026) đã không thu hẹp được khác biệt. Chính quyền đang đề xuất ngôn ngữ quy định sửa đổi và một cuộc họp theo phong cách soạn thảo như nỗ lực cuối cùng để đạt được thỏa hiệp trước các trở ngại lập pháp liên quan đến bầu cử giữa kỳ và để thúc đẩy Đạo luật Rõ ràng Thị trường Tài sản Kỹ thuật số đang đình trệ. Kết quả sẽ định hình liệu các sản phẩm lợi suất stablecoin có tiếp tục được phép hay không và có thể ảnh hưởng đáng kể đến luồng thanh khoản giữa các ngân hàng và nền tảng tiền điện tử, với những tác động tới các nhà phát hành stablecoin, các sàn tập trung cung cấp lợi suất và sự ổn định chung của thị trường.
Neutral
Tin tức tạo ra sự bất định về quy định thay vì một động lực định hướng rõ ràng cho giá stablecoin. Nếu Nhà Trắng làm cầu nối một thỏa hiệp bảo toàn các sản phẩm sinh lời của stablecoin được điều chỉnh, điều đó có thể hơi tích cực đối với các nhà phát hành stablecoin và các sàn giao dịch cung cấp lãi suất bằng cách bảo vệ lối vào và nhu cầu khách hàng. Ngược lại, lệnh cấm hoặc các hạn chế nặng sẽ mang tính tiêu cực, có thể khiến quỹ dịch chuyển từ stablecoin được điều chỉnh sang các lựa chọn không được điều chỉnh và giảm nhu cầu đối với nhà cung cấp stablecoin được điều chỉnh. Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch nên mong đợi biến động tăng cao khi thị trường định giá xác suất của các kết quả quy định khác nhau và phản ứng với diễn biến cuộc họp và ngôn từ trong dự thảo. Về lâu dài, một giải pháp ủng hộ các quy tắc rõ ràng, khả thi sẽ là trung lập đến tích cực bằng cách giảm bất định quy định và giữ thị phần đã được điều chỉnh; một kết quả hạn chế sẽ nhìn chung tiêu cực đối với stablecoin được điều chỉnh và các nền tảng cung cấp lãi. Do bế tắc và nỗ lực tìm thỏa hiệp của Nhà Trắng, tác động ngay lập tức khả dĩ nhất là trung lập — bất định vẫn tồn tại nhưng một kết quả đàm phán vẫn có thể xảy ra.