WisdomTree משיקה את ה-ETP הראשון באירופה המגובה במלואו על ידי Lido stETH
WisdomTree השיקה את WisdomTree Physical Lido Staked Ether ETP (סימול: LIST), מוצר מסחר בבורסה אירופי ראשון שנתמך במלואו על ידי stETH של Lido. LIST החלה להיסחר ב-4 בדצמבר ב-Deutsche Börse Xetra, SIX Swiss Exchange וב-Euronext פריז ואמסטרדם. ה-ETP מחזיק ב-stETH ישירות (ללא בופר שאינו-staking), עוקב אחרי מחיר ה-stETH בתוספת תגמולי ה-staking של את'ריום שנצברו, וגובה דמי ניהול של 0.50%. הוא הושק עם כ-50 מיליון דולר בנכסים מנוהלים התחלתיים. WisdomTree מציינת סיכונים מרכזיים כולל סטייה אפשרית במחיר בין stETH ל-ETH, סיכון חוזים חכמים בפרוטוקול Lido, ריכוזיות במחסנות ובולידטורים, slashing/שעות השבתה, ותנודתיות כללית בשוק הקריפטו. כיום Lido מהווה כשלושת רבעים? correction: כ-רבע מכלל ה-Ethereum שנמצא ב-stake. עבור סוחרים, LIST מספק כלי מבוקר בבורסה לקבלת חשיפה לתשואה מה-staking של Ethereum דרך אסימון ה-liquid staking של Lido — מה שעשוי למשוך זרמי מוסדיים, להגביר את הנזילות של stETH, ליצור הזדמנויות ארביטראז' on-/off-chain, ולהרכּז סיכוני בולידטורים/שמירה בתוך מעטפת של שוק פיננסי מסורתי.
Bullish
ההשקה של LIST סביר שתהיה ביקורתית (bullish) לדינמיקת המחיר של stETH/ETH ממספר סיבות. ראשית, LIST יוצר ערוץ ביקוש מוסדר שמנוהל בבורסה ויכול למשוך הון מוסדי שלולא כן היה נמנע מהחזקת stETH במטבע עצמי או על-גבי הבלוקצ'יין, מה שמגביר את הלחץ הקוני על stETH. שנית, על-ידי טוקניזציה של חשיפת הסטייקינג של Lido בתוך אריזה של TradFi, המוצר יכול להגביר את הנזילות של stETH ולהרחיב את השתתפות השוק, דבר שתמכה היסטורית בצמצום ספרי בביקוש והיצע ובהפעלת לחץ עליות על המחיר. שלישית, ה-ETP מאפשר זרמי ארביטראז' בין stETH על-השרשרת למניות מסחר בבורסה, המוטים להקטין הנחות ולעזור להתכנסות המחיר לערך המקושר ל-ETH. סיכוני תנודתיות קצרי טווח נשארים: הכרזות יכולות לגרום לזרמי השקעה או משיכה מהירים ואירועי depeg של stETH/ETH או חששות לגבי החוזים החכמים של Lido עשויים לעודד מכירות. בטווח הארוך, אם LIST ומוצרים דומים יגדלו וימשכו זרמי מוסדיים יציבים, הם צפויים לתמוך בביקוש ל-stETH ולכן באופן רחב להיות חיוביים לערך היחסי של stETH ולחשיפת תשואת הסטייקינג של ETH. ריכוז הקאסטדי וסיכוני ה-validator באריזות TradFi הוא אזהרה שיכולה להגביר לחץ מכירה אם יתרחש תקרית תפעולית, אך בסך הכל נרטיב הגישה לשוק והתשואה תומך בהשפעה חיובית על המחיר.