WisdomTree Еуропада Lido stETH-пен толық қамтамасыз етілген алғашқы ETP-ні іске қосты
WisdomTree Lido-ның stETH-імен толық қамтамасыз етілген WisdomTree Physical Lido Staked Ether ETP-ін (тикер: LIST) іске қосты — бұл Еуропадағы осындай биржалық өнімдердің ішіндегі бірінші. LIST 4 желтоқсанда Deutsche Börse Xetra, SIX Swiss Exchange және Euronext Париж мен Амстердам биржаларында саудалана бастады. ETP stETH-ті тікелей ұстайды (стейкингтен тыс буфер жоқ), stETH бағасын және Ethereum стейкингінен жиналған сыйақыларды қадағалайды және 0,50% басқару алымын алады. Бастапқы басқаруда шамамен 50 миллион доллар активтермен іске қосылды. WisdomTree негізгі тәуекелдерге назар аудартады: stETH пен ETH арасындағы мүмкін баға ауытқуы, Lido протоколының смарт-келісімшарттарының тәуекелі, кастодиалдық және validate-ерлердің шоғырлануы, slashing/тоқтап қалу тәуекелі және крипто нарығының жалпы өзгергіштігі. Қазіргі уақытта Lido барлық стейкталған Ethereum-ның шамамен төрттен бірін құрайды. Саудагерлер үшін LIST Lido-ның сұйық стейк токены арқылы Ethereum стейкинг табысына шығуға арналған реттелетін, биржада сатылатын құралды ұсынады — бұл институционалдық ағындарды тартады, stETH ликвидтігін арттырады, on-/off-chain арбитраж мүмкіндіктерін тудырады және дәстүрлі қаржы қаптамасы ішінде validate-ер/кастодиалдық тәуекелдерді шоғырландырады.
Bullish
LIST-тің іске қосылуы stETH/ETH баға динамикасы үшін бірнеше себептермен бычий әсер етуі мүмкін. Біріншіден, LIST өзіндік сақтауда немесе on-chain stETH ұстауға қымсынатын институттық капиталды тарта алатын реттелетін, биржада сатылатын сұраныс арнасын құрады, бұл stETH-ке сатып алу қысымын арттырады. Екіншіден, Lido стейкінг экспозициясын TradFi қаптамасында токендеу арқылы өнім stETH ликвидтігін жақсартып, нарық қатысуын кеңейте алады, бұл тарихи түрде төменірек bid-ask спредтерін және бағаның жоғарылау қысымын қолдайды. Үшіншіден, ETP on-chain stETH пен биржалық акциялар арасындағы арбитраждық ағымдарға мүмкіндік береді, бұл әдетте дисконттарды азайтады және бағаның ETH-ге байланысты құндылыққа жақындауына көмектеседі. Қысқа мерзімді құбылмалылық тәуекелі сақталады: хабарландырулар жылдам ағындар мен шығыстарды тудыруы мүмкін, ал stETH/ETH деpeg эпизодтары немесе Lido ақылды келісімшарттарына қатысты алаңдаушылықтар сатылымдарға итермелеуі мүмкін. Ұзақ мерзімде, егер LIST пен ұқсас өнімдер масштабталса және тұрақты институттық ағындарды тартса, олар net түрде stETH сұранысын қолдап, сол себепті stETH-тің салыстырмалы құндылығы мен ETH стейкинг кірістілігіне қатысты жалпы алғанда бычий болуы тиіс. Қызмет көрсету және валидатор тәуекелдерінің TradFi қаптамаларында шоғырлануы — бұл кез келген операциялық оқиғалар орын алған жағдайда сату қысымын күшейтуі мүмкін ескерту, бірақ жалпы алғанда нарыққа қолжетімділік пен кірістілік баяндамы бағаға оң әсер етеді.