วิดดอมทรีเปิดตัว ETP แรกของยุโรปที่หนุนโดย Lido stETH อย่างเต็มที่
WisdomTree ได้เปิดตัว WisdomTree Physical Lido Staked Ether ETP (สัญลักษณ์: LIST) ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ซื้อขายในตลาดยุโรปชิ้นแรกที่มีสินทรัพย์สำรองเป็น stETH ของ Lido อย่างเต็มรูปแบบ LIST เริ่มซื้อขายเมื่อวันที่ 4 ธันวาคมบน Deutsche Börse Xetra, SIX Swiss Exchange และ Euronext Paris และ Amsterdam ผลิตภัณฑ์ ETP ถือ stETH โดยตรง (ไม่มีบัฟเฟอร์ที่ไม่ได้ stake), ติดตามราคาของ stETH พร้อมรางวัลการ stake ของ Ethereum ที่สะสม และเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.50% เปิดตัวด้วยสินทรัพย์ภายใต้การจัดการเริ่มต้นประมาณ 50 ล้านดอลลาร์ WisdomTree เน้นความเสี่ยงสำคัญรวมถึงความเป็นไปได้ของความเบี่ยงเบนของราคาระหว่าง stETH และ ETH, ความเสี่ยงของสมาร์ทคอนแทร็กต์จากโปรโตคอล Lido, การรวมศูนย์ของการเก็บรักษาและผู้ตรวจสอบ (validator), การถูกลงโทษ/เวลาหยุดทำงาน และความผันผวนทั่วไปของตลาดคริปโต ปัจจุบัน Lido คิดเป็นประมาณหนึ่งในสี่ของ Ethereum ทั้งหมดที่ถูก stake สำหรับผู้ค้า LIST ให้ยานพาหนะที่ได้รับการกำกับดูแลและซื้อขายในตลาดเพื่อรับการเปิดรับต่อผลตอบแทนจากการ stake Ethereum ผ่านโทเค็น staking แบบมีสภาพคล่องของ Lido — ซึ่งอาจดึงดูดเงินทุนสถาบัน เพิ่มสภาพคล่องของ stETH สร้างโอกาสทำอาร์บิทราจบน/นอกเชน และรวมความเสี่ยงของ validator/การเก็บรักษาไว้ภายในเชลล์แบบการเงินดั้งเดิม
Bullish
การเปิดตัว LIST มีแนวโน้มเป็นบวกระยะสั้นต่อพลวัตราคาของ stETH/ETH ด้วยหลายเหตุผล ประการแรก LIST สร้างช่องทางอุปสงค์ที่อยู่ภายใต้กฎระเบียบและซื้อขายในตลาดซึ่งสามารถดึงดูดทุนสถาบันที่โดยปกติจะลังเลที่จะถือ stETH แบบ self-custody หรือบน-chain เพิ่มแรงกดดันด้านซื้อสำหรับ stETH ประการที่สอง โดยการโทเค็นไลซ์การเปิดรับการสเตคของ Lido ในรูปแบบห่อของ TradFi ผลิตภัณฑ์นี้สามารถเพิ่มสภาพคล่องของ stETH และขยายการมีส่วนร่วมของผู้เล่นในตลาด ซึ่งตามประวัติศาสตร์จะสนับสนุนสเปรดบิด-อาสค์ที่แคบลงและแรงกดดันด้านราคาขาขึ้น ประการที่สาม ETP อนุญาตให้มีกระแสอาร์บิทราจระหว่าง stETH บน-chain และหุ้นที่ซื้อขายในตลาด ซึ่งมักจะลดส่วนลดและช่วยให้ราคาบรรจบสู่มูลค่าที่เชื่อมโยงกับ ETH ความเสี่ยงต่อความผันผวนระยะสั้นยังคงมีอยู่: การประกาศอาจกระตุ้นให้เกิดเงินไหลเข้า-ออกอย่างรวดเร็ว และเหตุการณ์ depeg ของ stETH/ETH หรือความกังวลเกี่ยวกับสมาร์ทคอนแทรกต์ของ Lido อาจก่อให้เกิดการขายระบาย ในระยะยาว หาก LIST และผลิตภัณฑ์ที่คล้ายกันขยายตัวและดึงดูดกระแสเงินจากสถาบันอย่างต่อเนื่อง จะสนับสนุนความต้องการ stETH สุทธิและโดยรวมมีแนวโน้มเป็นบวกต่อมูลค่าสัมพัทธ์ของ stETH และการเปิดรับผลตอบแทนการสเตคของ ETH การรวมศูนย์ความเสี่ยงด้านการเก็บรักษาและผู้ตรวจสอบไว้ในห่อ TradFi เป็นข้อควรระวังที่อาจขยายแรงกดดันการขายหากเกิดเหตุการณ์ปฏิบัติการใด ๆ แต่เมื่อพิจารณาภาพรวมแล้ว การเข้าถึงตลาดและเรื่องราวด้านผลตอบแทนเอื้อต่อผลกระทบเชิงบวกต่อราคา