WisdomTree نے یورپ کا پہلا ETP لانچ کیا جو مکمل طور پر Lido stETH کی پشت پناہی میں ہے
WisdomTree نے WisdomTree Physical Lido Staked Ether ETP (ٹکر: LIST) لانچ کر دیا ہے، جو Lido کے stETH سے مکمل طور پر بیک شدہ یورپی ایکسچینج-ٹریڈڈ پراڈکٹ ہے۔ LIST نے 4 دسمبر کو Deutsche Börse Xetra، SIX Swiss Exchange اور Euronext Paris اور Amsterdam پر ٹریڈنگ شروع کی۔ یہ ETP stETH کو براہِ راست رکھتی ہے (کوئی غیر-اسٹیکنگ بفر نہیں)، stETH کی قیمت اور جمع شدہ Ethereum اسٹیکنگ ریوارڈز کو ٹریک کرتی ہے، اور 0.50% مینجمنٹ فیس لیتی ہے۔ اسے تقریباً 50 ملین ڈالر کے ابتدائی اثاثوں کے ساتھ لانچ کیا گیا تھا۔ WisdomTree نے اہم خطرات کی نشان دہی کی ہے جن میں stETH اور ETH کے درمیان ممکنہ قیمت کا فرق، Lido پروٹوکول سے متعلق اسمارٹ کنٹریکٹ کا خطرہ، کسٹوڈی اور ویلڈیٹر کی توجہ، سلیشنگ/ڈاؤن ٹائم، اور عمومی کرپٹو مارکیٹ کی اتار چڑھاؤ شامل ہیں۔ اس وقت Lido تقریباً ایک چوتھائی تمام اسٹیکڈ Ethereum کا حصہ ہے۔ تاجروں کے لیے، LIST ایک منظم، قابلِ تجارت ذریعہ فراہم کرتا ہے تاکہ Lido کے لیکوئڈ اسٹیکنگ ٹوکن کے ذریعے Ethereum اسٹیکنگ ییلڈ تک رسائی حاصل کی جا سکے — جو ممکنہ طور پر ادارہ جاتی فلو کو متوجہ کر سکتا ہے، stETH کی لیکوئڈیٹی بڑھا سکتا ہے، آن-/آف چین آربیٹریج کے مواقع پیدا کر سکتا ہے، اور TradFi کور کے اندر ویلڈیٹر/کسٹوڈیئل خطرات کو مرتکز کر سکتا ہے۔
Bullish
LIST کی لانچ stETH/ETH قیمت کی حرکیات کے لیے کئی وجوہات کی بنا پر امکاناً بلِش ہے۔ اول، LIST ایک ضابطہ شدہ، ایکسچینج پر مبنی ڈیمانڈ چینل پیدا کرتی ہے جو ایسے ادارہ جاتی سرمایہ کو متوجہ کر سکتی ہے جو بصورتِ دیگر خود نگہداشت شدہ یا آن-چین stETH رکھنے سے گریزاں ہوتے ہیں، اس سے stETH پر خرید کی جانب دباؤ بڑھے گا۔ دوم، Lido staking کے اظہار کو TradFi ریپر میں ٹوکنائز کر کے، یہ پروڈکٹ stETH لیکوئڈیٹی کو بڑھا سکتی ہے اور مارکیٹ میں شمولیت کو وسعت دے سکتی ہے، جو تاریخی طور پر تنگ بڈ-آسک سپریڈز اور اوپر کی طرف قیمت کے دباؤ کی حمایت کرتی ہے۔ سوم، ETP آن-چین stETH اور ایکسچینج-ٹریڈ شدہ شیئرز کے درمیان آربیٹریج فلو کو فعال کرتا ہے، جو عموماً ڈسکاؤنٹس کو کم کرتا ہے اور ETH سے منسلک قدر کی طرف قیمتوں کے میل کھانے میں مدد دیتا ہے۔ قلیل مدتی اتار چڑھاؤ کا خطرہ موجود رہتا ہے: اعلانات تیز ان فلوز یا آؤٹ فلوز کو جنم دے سکتے ہیں اور stETH/ETH کے ڈی پیگ کے واقعات یا Lido کے سمارٹ کنٹریکٹس کے بارے میں خدشات سیل آفس کا باعث بن سکتے ہیں۔ طویل مدتی میں، اگر LIST اور اسی نوعیت کی مصنوعات پھیل جائیں اور مستحکم ادارہ جاتی فلو کو متوجہ کریں، تو وہ مجموعی طور پر stETH کی مانگ کی حمایت کریں گی اور نتیجتاً stETH کے نسبتی قدر اور ETH اسٹیکنگ ییلڈ ایکسپوژر کے لیے عمومی طور پر مثبت ہوں گی۔ TradFi ریپرز میں کسٹوڈی اور ویلڈیٹر رسک کا ارتکاز ایک انتباہی نقطہ ہے جو کسی آپریشنل واقعے کی صورت میں سیل پریشر کو بڑھا سکتا ہے، مگر مجموعی طور پر مارکیٹ رسائی اور ییلڈ کا بیان قیمت پر مثبت اثر کے حق میں ہے۔