WisdomTree ra mắt ETP đầu tiên ở châu Âu được đảm bảo hoàn toàn bằng Lido stETH
WisdomTree đã ra mắt WisdomTree Physical Lido Staked Ether ETP (mã: LIST), sản phẩm giao dịch trao đổi đầu tiên ở châu Âu được bảo đảm hoàn toàn bằng stETH của Lido. LIST bắt đầu giao dịch vào ngày 4 tháng 12 trên Deutsche Börse Xetra, SIX Swiss Exchange và Euronext Paris và Amsterdam. ETP nắm giữ stETH trực tiếp (không có bộ đệm không staking), theo dõi giá stETH cộng với phần thưởng staking Ethereum tích lũy, và thu phí quản lý 0,50%. Sản phẩm ra mắt với khoảng 50 triệu USD tài sản quản lý ban đầu. WisdomTree nêu rõ các rủi ro chính bao gồm khả năng chênh lệch giá giữa stETH và ETH, rủi ro hợp đồng thông minh từ giao thức Lido, tập trung trong lưu ký và trình xác thực, slashing/thời gian ngừng hoạt động và biến động chung của thị trường tiền điện tử. Hiện Lido chiếm khoảng một phần tư tổng Ethereum được staking. Đối với nhà giao dịch, LIST cung cấp một công cụ được quản lý và giao dịch trên sàn để tiếp cận lợi suất staking Ethereum thông qua token staking thanh khoản của Lido — có khả năng thu hút dòng vốn tổ chức, tăng tính thanh khoản của stETH, tạo cơ hội chênh lệch giá on-/off-chain và tập trung rủi ro trình xác thực/lưu ký trong một vỏ bọc tài chính truyền thống.
Bullish
Việc ra mắt LIST có khả năng là tín hiệu tăng cho động thái giá stETH/ETH vì một số lý do. Thứ nhất, LIST tạo ra một kênh cầu được điều chỉnh, giao dịch trên sàn có thể thu hút vốn tổ chức vốn sẽ e ngại khi nắm giữ stETH tự lưu ký hoặc trên chuỗi, làm tăng áp lực mua đối với stETH. Thứ hai, bằng cách mã hóa (tokenize) phơi nhiễm staking của Lido trong một lớp đóng gói Tài chính Truyền thống, sản phẩm có thể thúc đẩy tính thanh khoản của stETH và mở rộng sự tham gia của thị trường, điều này theo lịch sử hỗ trợ biên mua-bán hẹp hơn và áp lực giá tăng. Thứ ba, ETP cho phép các dòng chảy chênh lệch giá (arbitrage) giữa stETH on-chain và cổ phiếu giao dịch trên sàn, điều này có xu hướng giảm chiết khấu và giúp hội tụ giá về giá trị gắn với ETH. Rủi ro biến động ngắn hạn vẫn tồn tại: các thông báo có thể kích hoạt dòng tiền vào hoặc ra nhanh chóng và các đợt mất chốt stETH/ETH hoặc lo ngại về hợp đồng thông minh của Lido có thể thúc đẩy bán tháo. Về dài hạn, nếu LIST và các sản phẩm tương tự mở rộng quy mô và thu hút dòng vốn tổ chức ổn định, chúng sẽ hỗ trợ ròng cho nhu cầu stETH và do đó về cơ bản là tích cực cho giá trị tương đối của stETH và phơi nhiễm đến lợi suất staking ETH. Việc tập trung rủi ro lưu ký và validator trong các lớp đóng gói TradFi là một lưu ý có thể khuếch đại áp lực bán nếu xảy ra sự cố vận hành, nhưng nhìn chung câu chuyện tiếp cận thị trường và lợi suất ủng hộ tác động giá tích cực.