WisdomTree obtient l'approbation de la SEC et de la FINRA pour le règlement instantané 24/7 d'un fonds monétaire tokenisé
WisdomTree a obtenu une dérogation de la SEC et l’agrément de la FINRA permettant un trading secondaire 24/7 et un règlement instantané pour son fonds numérique tokenisé Treasury Money Market (WTGXX). L’ordre autorise le trading dealer‑principal afin que l’inventaire du broker‑dealer (WisdomTree Securities) puisse fournir une liquidité continue plutôt que de passer par une bourse conventionnelle. L’accès institutionnel sera initialement proposé via WisdomTree Connect, avec des règlements pris en charge en USDC et des conversions entre parts du fonds et stablecoins. WTGXX, adossé à des Treasuries US à court terme et visant un NAV de 1 $, détient environ 730 millions de dollars d’actifs répartis sur neuf blockchains (dont Ethereum et Solana) et offre un rendement annualisé proche de 3,5 %. WisdomTree a indiqué que les timestamps blockchain suivront l’accumulation continue des dividendes lorsque les tokens se déplacent entre portefeuilles, préservant le rendement pro rata. Les dirigeants ont présenté ces approbations comme une étape pour migrer l’infrastructure des marchés de capitaux on‑chain et réduire le « cash drag » des règlements. La SEC a décrit la dérogation comme conforme à l’intérêt public. Cela s’inscrit dans un mouvement réglementaire américain plus large qui a limité les stablecoins rémunérés et contribué à l’expansion des fonds monétaires tokenisés (les actifs du secteur sont passés d’environ 770 M$ fin 2023 à près de 9 Md$). Les traders doivent noter que ces approbations augmentent les instruments on‑chain assimilables à de la trésorerie et la liquidité intrajournalière pour les utilisateurs institutionnels, avec des implications potentielles pour les flux de stablecoins et les produits de rendement court terme.
Bullish
Les autorisations sont probablement positives pour le secteur des fonds monétaires tokenisés et pour la demande de stablecoins on‑chain à court et moyen terme. En autorisant le trading dealer‑principal 24/7 et le règlement instantané en USDC, WisdomTree réduit les frictions de règlement et crée un token de type « cash » que les traders institutionnels peuvent utiliser pour la liquidité intrajournalière et l’optimisation du rendement. Cela devrait augmenter la demande pour WTGXX et des MMF tokenisés similaires comme alternative aux soldes de stablecoins « parkés » — soutenant une pression haussière sur les prix des tokens liés à ces produits et stimulant les flux de stablecoins on‑chain. À court terme, les marchés pourraient connaître une augmentation des volumes de trading et des entrées alors que les institutions testent le produit et rééquilibrent leurs avoirs ; la volatilité du token du fonds lui‑même devrait rester faible car il vise un NAV à 1 $ et se négocie via l’inventaire des dealers. À long terme, une adoption plus large d’instruments cash tokenisés et réglementés pourrait détourner une partie de la demande de stablecoins vers des MMF on‑chain réglementés, compressant les rendements des produits comparables mais renforçant l’écosystème de liquidité on‑chain et réduisant le risque de règlement. Les risques susceptibles d’atténuer l’impact incluent des limites de contrepartie sur l’inventaire des dealers, des changements réglementaires ou une adoption institutionnelle plus lente que prévu.