WisdomTree получила одобрение SEC и FINRA для круглосуточного мгновенного расчёта токенизированного денежного рынка
WisdomTree получила освобождение от требований SEC и одобрение FINRA, позволяющие круглосуточную вторичную торговлю и мгновенное расчетное исполнение для ее токенизированного фонда Treasury Money Market Digital Fund (WTGXX). Приказ разрешает сделки dealer‑principal, чтобы инвентарь брокер‑дилера (WisdomTree Securities) мог обеспечивать непрерывную ликвидность вместо традиционной биржи. Институциональный доступ будет предлагаться первоначально через WisdomTree Connect, расчеты поддерживаются в USDC и предусмотрены конверсии между долями фонда и стейблкоинами. WTGXX, обеспеченный краткосрочными казначейскими облигациями США и ориентированный на NAV в $1, имеет примерно $730 млн активов на девяти блокчейнах (включая Ethereum и Solana) и предлагает годовую доходность около 3,5%. WisdomTree заявила, что отметки времени в блокчейне будут отслеживать непрерывное начисление дивидендов при перемещении токенов между кошельками, сохраняя пропорциональную доходность. Руководство представило одобрения как веху в переводе инфраструктуры рынков капитала on‑chain и сокращении «cash drag» при расчетах. SEC охарактеризовала освобождение как соответствующее общественным интересам. Это следует за более широким сдвигом в регулировании США, который ограничил процентные стейблкоины и способствовал расширению токенизированных фондов денежного рынка (активы в секторе резко выросли с примерно $770 млн на конец 2023 года до почти $9 млрд). Трейдерам следует учитывать, что одобрения увеличивают количество денежных эквивалентов on‑chain и внутридневную ликвидность для институциональных пользователей, с возможными последствиями для потоков стейблкоинов и краткосрочных продуктов доходности.
Bullish
Одобрения, вероятно, носят бычий характер для сектора токенизированных денежных рынков и для спроса на стейблкоины в он‑чейне в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Позволяя торговлю dealer‑principal 24/7 и мгновенную расчётность в USDC, WisdomTree снижает трение при расчётах и создаёт токен, похожий на наличные, который институциональные трейдеры могут использовать для внутридневной ликвидности и оптимизации доходности. Это должно увеличить спрос на WTGXX и похожие токенизированные MMF как альтернативу хранящимся балансам в стейблкоинах — поддерживая положительное ценовое давление на токены, связанные с этими продуктами, и укрепляя потоки стейблкоинов в он‑чейн. В краткосрочной перспективе рынки могут увидеть рост объёмов торгов и притоков по мере того как учреждения тестируют продукт и ребалансируют позиции; волатильность самого токена фонда должна быть низкой, поскольку он нацелен на NAV в $1 и торгуется через инвентарь дилеров. В долгосрочной перспективе более широкое принятие регулируемых токенизированных денежных инструментов может отвлечь часть спроса на стейблкоины в сторону регулируемых он‑чейн MMF, сжимая доходности по сопоставимым продуктам, но укрепляя он‑чейн экосистему ликвидности и снижая риск расчётов. Риски, которые могут смягчить влияние, включают лимиты контрагентов на инвентарь дилеров, регуляторные изменения или более медленное, чем ожидается, внедрение институциональными инвесторами.