XPL-এর আকস্মিক দরপতন Hyperliquid-এর লিকুইডেশন ঝুঁকি সামনে এনেছে
১ নভেম্বর Hyperliquid-এ Plasma (XPL) এক মিনিটে ১৮% পড়ে যায়, যেখানে Bitcoin কমেছিল মাত্র ০.০৪%। অন-চেইন তদন্তে দেখা যায়, পতনের আগে ১৬টি ওয়ালেটে প্রায় ২৬৯ মিলিয়ন XPL-এর লং পজিশন ছিল, যার মূল্য আনুমানিক ২৩.১ মিলিয়ন ডলার। অর্থায়ন বা লেনদেনের কার্যকলাপের মাধ্যমে ১৪টি ওয়ালেটের মধ্যে যোগসূত্র দেখা গেলেও, তদন্তকারীরা সেগুলোর নিয়ন্ত্রকদের শনাক্ত করতে পারেননি।
ধসের আগে ১২টি ওয়ালেট থেকে মোট ২.০৩৯ মিলিয়ন ডলার তুলে নেওয়া হয়। পরে Hyperliquid-এর HLP লিকুইডেশন ভল্ট যে পজিশনগুলো অধিগ্রহণ করে, তার ৯০.৭% ছিল এই ওয়ালেটগুলোর। ভল্টটি প্রায় ১৬০ মিলিয়ন XPL-এর দায়িত্ব নেয় এবং প্রায় ৭৫ মিনিট ধরে পজিশন বন্ধ করার সময় আনুমানিক ৫৫৫,৮০০ ডলার—এর তহবিলের প্রায় ৫৫.৬%—লোকসান করে। Hyperliquid-এ ১৬টি ওয়ালেটের মোট লোকসান হয় প্রায় ৭১১,০০০ ডলার, এবং তদন্তকারীরা সেখানে তাদের লাভের কোনো প্রমাণ পাননি।
Hyperliquid-এর প্রথম লিকুইডেশনের আগেই XPL বিক্রি শুরু হয়েছিল: টোকেনটির দাম তখনই প্রায় ৬% কমে গিয়েছিল, আর প্রাথমিক পর্যায়ে Binance-এ বেশি লেনদেন ও জোরালো বিক্রির চাপ দেখা যায়। ওয়ালেটগুলো ধসের কারণ হয়েছিল কি না, কিংবা অন্য কোথাও হেজ করেছিল কি না—তদন্তকারীরা তা নিশ্চিত করতে পারেননি। ঘটনাটি দেখায়, XPL-এর বড় অংশ অল্প কয়েকটি পজিশনে কেন্দ্রীভূত থাকা, অর্ডারবুকে সীমিত গভীরতা এবং মার্জিন ন্যূনতম স্তরের কাছাকাছি থাকতেই অর্থ তুলে নেওয়া—এসব কীভাবে অস্থিরতা বাড়াতে এবং লিকুইডেশন-ব্যাকস্টপের ওপর চাপ সৃষ্টি করতে পারে, ফলে XPL আরও তীব্র দামের ওঠানামার ঝুঁকিতে পড়ে।
Bearish
XPL-এর তাৎক্ষণিক পূর্বাভাস নেতিবাচক, কারণ এই ধস কেন্দ্রীভূত লিভারেজযুক্ত পজিশন ঘিরে অস্থিরতা ও তারল্যের উল্লেখযোগ্য ঝুঁকি প্রকাশ করেছে। এক মিনিটে ১৮% পতন, অর্ডার-বুকের সীমিত গভীরতা এবং বিপুল পরিমাণ লিকুইডেশনের চাপ—এসব কারণে ট্রেডাররা আরও সতর্ক হতে পারেন, স্টপ-লস ও লিকুইডেশনের ফলে বিক্রি বাড়তে পারে এবং নিকটমেয়াদি মনোভাবের ওপর চাপ পড়তে পারে। HLP ভল্টের বড় ক্ষতির কারণে Hyperliquid-এর বাজারের গভীরতা ও লিকুইডেশন পদ্ধতি আরও নিবিড়ভাবে খতিয়ে দেখা হতে পারে, যা লিভারেজ নিয়ে XPL ট্রেড করার আগ্রহ কমিয়ে দিতে পারে।
তবে তদন্তে দেখা যায়নি যে সংশ্লিষ্ট ওয়ালেটগুলোই এই পতন ঘটিয়েছে। Hyperliquid-এ প্রথম লিকুইডেশনের আগেই XPL প্রায় ৬% কমে গিয়েছিল, আর Binance-এ শুরুতেই বেশি লেনদেন হয়েছিল; তাছাড়া, ওয়ালেটগুলো নিজেরাই Hyperliquid-এ লোকসান করেছে। এসব তথ্যের কারণে ঘটনাটিকে ইচ্ছাকৃত কারসাজির প্রমাণ বা XPL-এর মৌলিক অবস্থার স্থায়ী অবনতির প্রমাণ হিসেবে দেখার ভিত্তি দুর্বল হয়। দীর্ঘমেয়াদে দামের গতিপথ নির্ভর করবে তারল্য, বাজারের গভীরতা, পজিশনিং এবং আস্থা ফিরে আসে কি না—এসবের ওপর। সামগ্রিকভাবে, ঘটনাটি XPL-এর জন্য নেতিবাচক ঝুঁকির সংকেত, বিশেষ করে স্বল্পমেয়াদে; তবে একে দিয়ে দীর্ঘস্থায়ী নিম্নমুখী প্রবণতা প্রমাণিত হয় না।